Tecnología Financiera (FinTech) y Acceso a Servicios Financieros en América Latina y el Caribe

Trimestre: 24O
Modulo X:La Dinámica de la Economía Mundial 

Integrantes:Encarnación López Alan Osbaldo
Gabriel Noguera José Enrique
Guevara Barrios Soana
López Espinoza Ángel Eduardo
Montoya Palacios Brenda Mavet
Zendejas Martínez Aldair Emmanuel

Docente: Chávez Meza Ricardo Artemio

El siguiente trabajo es realizado por alumnos de la licenciatura en economía en la Universidad Autónoma Metropolitana-Unidad Xochimilco, cualquier duda o aclaración mandar un correo a: economia@correo.xoc.uam.mx

Resumen
El sistema financiero es un pilar clave de la economía, facilitando la movilización de recursos y la estabilidad económica. La banca juega un papel central en este sistema, pero muchas personas aún carecen de acceso a sus servicios, generando una brecha financiera.

Los avances tecnológicos han transformado el sector financiero, dando origen a las FinTech, que combinan tecnología e innovación para redefinir los servicios financieros tradicionales. Este sector ha crecido exponencialmente, con países como EE.UU. y Reino Unido liderando su desarrollo, mientras que América Latina ha emergido como un actor competitivo pese a sus desafíos económicos y sociales. Esta investigación analiza el impacto de las FinTech en el sistema financiero de América Latina, centrándose en su contribución al acceso a servicios financieros.

Introducción

El sistema financiero constituye el pilar fundamental de cualquier economía, ya que desempeña un papel crucial en la movilización de recursos, la canalización del ahorro hacia la inversión y la estabilidad económica. Entre sus funciones más relevantes se encuentra la intermediación financiera, que permite conectar a quienes necesitan recursos con aquellos que disponen de ellos. Dentro de este sistema, la banca se erige como uno de los elementos más destacados, actuando como intermediario clave en la economía global. Sin embargo, a pesar de su importancia, existen segmentos significativos de la población que han quedado excluidos de los servicios de la banca tradicional, generando una brecha financiera considerable.

Al igual que muchos otros sectores, el sistema bancario ha experimentado transformaciones profundas debido a los avances tecnológicos. La irrupción de la tecnología en este sector ha impulsado la creación y adopción de nuevas herramientas y plataformas que han redefinido la manera en que operan las instituciones financieras. Es así como surge la tecnología financiera, más conocida como el sector FinTech, que representa una intersección entre la tecnología y las finanzas, transformando los servicios financieros tradicionales mediante la innovación.

Este sector ha adquirido una relevancia creciente en los últimos años, lo que queda demostrado por el aumento exponencial de publicaciones académicas que analizan sus distintas vertientes y contribuciones. Dicho incremento no solo reafirma la pertinencia de estudiar este fenómeno, sino también su impacto transformador en las economías modernas. Países como Estados Unidos y Reino Unido han liderado este sector, avanzando a pasos agigantados en términos de inversión, regulación y desarrollo de infraestructura tecnológica. No obstante, también es esencial destacar el papel de América Latina, una región que, a pesar de los desafíos económicos y sociales, ha logrado posicionarse como un actor competitivo en el ámbito FinTech.

Con base en lo anterior, esta investigación se centrará en analizar y documentar las interacciones de las FinTech dentro del sistema financiero de América Latina. Para ello, se identificarán elementos clave que permitan comprender su contribución al acceso y uso de servicios financieros en la región. El objetivo principal de este trabajo es examinar la contribución de las FinTech al acceso a servicios financieros en América Latina y en qué medida han logrado transformar el panorama financiero tradicional en esta parte del mundo.

Para alcanzar dicho objetivo, es fundamental plantear las siguientes preguntas: ¿Cómo opera el sistema financiero en términos generales? ¿Cuál es la importancia de las FinTech dentro de este sistema? ¿En qué condiciones operan las empresas FinTech en América Latina? Estas interrogantes guiarán la estructura de la investigación, la cual se encuentra dividida en tres secciones principales, cada una diseñada para brindar una comprensión integral sobre la dinámica del sector FinTech en esta región, caracterizada por sus retos y oportunidades.

En la primera sección, se explorarán los aspectos esenciales del sistema financiero, incluyendo sus funciones y estructura. Este análisis inicial será crucial para identificar a los principales actores que lo conforman, así como sus roles específicos dentro del sistema. Dicho acercamiento proporcionará las bases necesarias para entender el contexto en el cual operan las FinTech.

La segunda sección estará enfocada en el estudio detallado de las FinTech. En este apartado, se introducirá el contexto tecnológico que ha permitido el desarrollo de estas empresas, destacando herramientas como el Big Data, blockchain, inteligencia artificial, entre otras. Además, se proporcionará una base conceptual sólida que permita comprender sus características, modalidades y principales aplicaciones dentro del sistema financiero global.

Finalmente, la tercera sección se centrará en el análisis del caso específico de América Latina. Este apartado abordará la estructura financiera de la región y el impacto de las FinTech en su desarrollo económico. Se examinarán las condiciones actuales del sector, incluyendo el origen de las empresas FinTech y su capacidad para atender a sectores tradicionalmente excluidos. Asimismo, se analizará la inclusión financiera, un aspecto en el que las FinTech han tenido un papel importante debido a su accesibilidad y adaptabilidad. Por último, también se discutirán las implicaciones negativas y las regulaciones que enfrentan las FinTech en la región, proporcionando una visión más equilibrada del sector.

Como cierre, la investigación presentará una serie de conclusiones que resumirán los hallazgos más relevantes, aportando una perspectiva integral sobre las FinTech y su contribución al sistema financiero de América Latina.

1.    Sistema Financiero

Este apartado tiene como objetivo analizar el impacto de las FinTech en el acceso a los servicios financieros en América Latina y el Caribe. Para lograr una comprensión integral del tema, es fundamental definir el concepto clave que servirá como base para el desarrollo del documento utilizando una definición que facilite su entendimiento y conexión con el tema de las FinTech.

Según BANXICO (s.f.) el sistema financiero es un conjunto de instituciones, medios y mercados en el que se organiza la actividad financiera, como el ahorro y el crédito. Su principal función es actuar como medio de enlace entre ahorradores y deudores. Su sano desarrollo beneficia a la economía en general, debido a que, una mayor intermediación financiera brinda mayores oportunidades para el crecimiento económico. El sistema financiero está integrado por autoridades como Banco de México; usuarios; intermediarios e instituciones de apoyo.

 Esta perspectiva ofrece un enfoque inclusivo que facilita la incorporación de las FinTech al sistema financiero, permitiendo analizar su impacto en el acceso y la inclusión financiera en la región.

Estudiar las funciones del sistema financiero es importante para comprender cómo este facilita la movilización de recursos, el acceso al crédito y la asignación del capital dentro de una economía. Al analizar estas funciones, se puede identificar cómo las FinTech surgen como una alternativa innovadora para complementar o incluso mejorar las operaciones del sistema financiero tradicional.

1.1.        Funciones del sistema financiero

En este apartado se mencionarán las funciones esenciales del sistema financiero, las cuales tratan de garantizar el correcto funcionamiento del sistema. 

El sistema financiero desempeña en las economías la función principal de captar el excedente generado por los ahorradores (unidades de gasto con superávit) y dirigirlo hacia los prestatarios, tanto públicos como privados (unidades de gasto con déficit). Esta función es crucial por dos motivos: primero, porque en general no coinciden los ahorradores con los inversores, es decir, las unidades con déficit suelen ser diferentes de las que tienen superávit. En segundo lugar, porque los deseos de los ahorradores respecto a la liquidez, seguridad y rentabilidad de los activos no suelen coincidir con los de los inversores, lo que lleva a los intermediarios financieros a realizar una transformación de los activos para adaptarlos mejor a las preferencias de los ahorradores (Vera, C., & Titelman, 2013).

La posición de cada unidad económica ya sea excedentaria o deficitaria, depende de factores como la riqueza, el ingreso actual y esperado; la edad y la posición social (en el caso de las familias), así como de las expectativas económicas generales. Además, las variaciones en los tipos de interés pueden influir en el comportamiento de las unidades de gasto, haciendo que pasen de ser deficitarias a excedentarias, o viceversa.

 Aquellos que tienen recursos y no requieren utilizarlos de inmediato para consumo o pago de deudas buscan obtener una compensación por renunciar al beneficio de disponer de ese dinero ahora; esa compensación es la tasa de interés simple. Por su parte, quienes necesitan dinero a corto plazo, ya sea para financiar un proyecto productivo que genere valor (creando riqueza adicional) o para cumplir con una obligación de pago, están dispuestos a asumir un costo adicional para disponer del dinero de inmediato, y este costo es también la tasa de interés. 

El sistema financiero cuenta con especialistas que operan en los mercados financieros realizando funciones y operaciones financieras con el objetivo de que el mayor volumen de ahorro esté disponible para la inversión en las condiciones más favorables para ambas partes. La complejidad de un sistema financiero depende, en gran medida, del número de instituciones financieras intervinientes, su grado de especialización, y la variedad de activos financieros diseñados para satisfacer las preferencias y necesidades de los agentes económicos.

La eficiencia en este proceso de transferencia aumenta en la medida en que se dirige un mayor flujo de ahorro hacia la inversión productiva y se adapta mejor a las preferencias individuales. Las unidades de gasto con superávit son aquellas que prefieren gastar en consumo y bienes de inversión actuales menos de sus ingresos actuales a la tasa de interés vigente, mientras que las unidades con déficit prefieren gastar más de sus ingresos a la misma tasa. Además de las expectativas económicas generales. Asimismo, las variaciones en los tipos de interés pueden modificar el comportamiento de las unidades de gasto, haciendo que se conviertan de deficitarias en excedentarias o viceversa.  (Vera, C., & Titelman, 2013).

El sistema financiero es un pilar esencial para el correcto funcionamiento de las economías, ya que cumple funciones críticas como la captación y redistribución de recursos financieros entre unidades económicas con superávit y déficit. Esta intermediación no solo facilita la transferencia de recursos desde los ahorradores hacia los prestatarios, sino que también adapta las características de los activos a las preferencias de liquidez, seguridad y rentabilidad de los primeros.

Además, el sistema financiero fomenta la inversión productiva mediante la transformación y especialización de los activos, promoviendo condiciones favorables para ambas partes sin embargo no necesariamente iguales. Factores como la riqueza, los ingresos, las expectativas económicas y los tipos de interés influyen directamente en la posición económica de las unidades de gasto y su rol dentro del sistema.

1.2.        Estructura del sistema financiero 

Existen varios agentes dentro de la estructura del sistema financiero, cada uno con una función específica para el funcionamiento del sistema, tratando de asegurar la circulación eficiente de los recursos económicos:

Banco Central: El banco central es la institución encargada de implementar políticas monetarias, mantener la estabilidad financiera, controlar la inflación y supervisar el sistema financiero. Además, regula la emisión de moneda y actúa como prestamista de última instancia a Bancos Comerciales (Banco de México, 2023).

Bancos Comerciales: Los bancos comerciales son instituciones financieras que ofrecen servicios de ahorro, préstamos, manejo de cuentas corrientes y otras actividades crediticias destinadas a personas, empresas y gobiernos. Su principal objetivo es maximizar beneficios (Mishkin, 2021).

Bancos de Desarrollo: Son instituciones financieras creadas para financiar proyectos de desarrollo económico y social que no son atendidos por bancos comerciales debido a su alto riesgo o largo plazo. Incluyen proyectos de infraestructura, agricultura, etc. (CAF, 2023).

Cooperativas de Crédito y Financieras: Las cooperativas de crédito brindan servicios financieros a bajo costo, como préstamos y cuentas de ahorro (ICA, 2023).

Seguros y Pensiones: Incluye instituciones que ofrecen cobertura contra riesgos financieros (seguros) y fondos que gestionan el ahorro para el retiro de los trabajadores (pensiones). Ambos agentes contribuyen a la estabilidad financiera y la gestión del riesgo (OECD,2022).

Mercado de Valores: Es el agente del sistema financiero donde se negocian instrumentos financieros, como acciones, bonos y derivados. Facilita el financiamiento para empresas y gobiernos y permite a los inversionistas obtener rendimientos (BMV,2013).

FinTech: incluye empresas que utilizan la tecnología para ofrecer servicios financieros innovadores, como pagos electrónicos, préstamos digitales y criptomonedas (Arner, Barberis y Buckley, 2016).

Supervisión y Regulación Financiera: Se refiere a las instituciones y normas que garantizan el buen funcionamiento, estabilidad y transparencia del sistema financiero, protegiendo a los consumidores y mitigando riesgos sistémicos (CNBV, 2023).

La estructura del sistema financiero es fundamental para garantizar el funcionamiento adecuado de la economía, la importancia en el entendimiento de la estructura para este trabajo reside en las formas en que las FinTech se suman al mercado financiero con sus propias regulaciones (como se aborda en el apartado 3.7), servicios y de manera secundaria, aportación al desarrollo económico, además de la gran capacidad para captar usuarios que tienen dificultades para acceder a un sistema financiero tradicional.

2.    Las FinTech

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV, s.f) explica que el término FinTech, es una combinación de las palabras en inglés finance (finanzas) y technology (tecnología), se refiere a las actividades que utilizan la tecnología para innovar en el diseño y la oferta de productos financieros. Este agente incluye tanto a instituciones financieras tradicionales como a nuevas empresas que pueden facilitar el acceso a servicios financieros. En muchos casos, las empresas FinTech colaboran con bancos o incluso son adquiridas por ellos.

En términos amplios, las FinTech, mediante el uso de tecnologías avanzadas, brindan servicios financieros innovadores tanto a personas como a instituciones. Las compañías FinTech están transformando la manera en que las personas realizan pagos, envían dinero, acceden a créditos e invierten, modificando la gestión de sus finanzas personales y empresariales. Además, están impulsando la educación financiera y ofreciendo ventajas significativas, como la reducción de costos, la optimización de procesos y la inclusión de sectores sociales que tradicionalmente no han sido atendidos por la banca convencional (Gómez, A. 2022).

2.1.        Contexto digital en el que se desarrollan las FinTech

Las FinTech emergieron en un panorama marcado por avances tecnológicos disruptivos que transformaron la manera en que se desarrollan y ofrecen los servicios financieros. Las empresas FinTech han aprovechado herramientas como el Big Data, el blockchain, la inteligencia artificial (IA), y la computación en la nube, las cuales no solo han ampliado las posibilidades de innovación, sino que también han desafiado los modelos tradicionales de la industria financiera.

El Big Data, en particular, ha sido crucial para el éxito de las FinTech, ya que les permite transformar grandes volúmenes de datos en información valiosa para ofrecer servicios financieros más personalizados, eficientes y seguros. En un sector donde las decisiones deben basarse en datos precisos y actualizados, el Big Data optimiza procesos y mejora la experiencia del usuario (TN University, 2023).

Por ejemplo, en plataformas como los robo-advisors y quant advisors, el análisis de Big Data procesa enormes cantidades de información financiera, ajustando estrategias de inversión en tiempo real para optimizar el rendimiento de las carteras y personalizar recomendaciones según las necesidades individuales de los usuarios. Además, estas herramientas son esenciales para identificar patrones en los mercados financieros, un elemento crítico para las estrategias cuantitativas de gestión activa (TN University, 2023).

Por otro lado, tecnologías como el blockchain han redefinido la seguridad y transparencia de las transacciones financieras. Al operar en un sistema descentralizado, el blockchain permite registrar operaciones de forma inmutable y verificable, minimizando riesgos de fraude. En combinación con el Big Data, esta tecnología facilita la identificación de patrones sospechosos en transacciones, ayudando a las FinTech a prevenir actividades ilícitas y cumplir con regulaciones financieras estrictas.

La inteligencia artificial también desempeña un papel significativo al potenciar la automatización de procesos. Herramientas de IA, combinadas con el Big Data, permiten automatizar tareas como la evaluación crediticia y la gestión de carteras de inversión. Esto no solo reduce costos operativos, sino que también mejora la precisión y la eficiencia, optimizando la toma de decisiones estratégicas basadas en tendencias de mercado, preferencias del cliente y rendimiento de productos (TN University, 2023).

En el ámbito de los criptoactivos, el análisis de datos desempeña un rol fundamental al predecir movimientos en el valor de las criptomonedas y garantizar la seguridad de las transacciones en blockchain (Gómez, A. 2022).  Además, las tecnologías de análisis avanzado permiten a las FinTech cumplir con las normativas financieras mediante el monitoreo preciso de transacciones y la generación de informes que favorecen la transparencia.

Finalmente, la computación en la nube ha sido un habilitador clave al proporcionar a las FinTech la infraestructura necesaria para procesar y almacenar grandes cantidades de datos de manera escalable y segura. Esto ha permitido a estas empresas ofrecer servicios más accesibles y ágiles (Gómez, A. 2022), favoreciendo su capacidad de adaptación a las necesidades cambiantes del mercado.

En conjunto, estas tecnologías no son solo herramientas de soporte, sino elementos centrales que definen la naturaleza de las FinTech. Su integración en diversas áreas, desde la gestión patrimonial hasta los pagos electrónicos y los criptoactivos, evidencia cómo la innovación tecnológica ha transformado y sigue moldeando el sector financiero.

Además de estas innovaciones tecnológicas, la digitalización y la bancarización desempeñan un papel fundamental en el contexto en el que se desarrollan las FinTech. La digitalización ha permitido que un mayor número de personas tenga acceso a servicios financieros a través de dispositivos móviles y plataformas digitales, superando barreras físicas y geográficas. Esto ha sido especialmente relevante en regiones como América Latina, donde una parte significativa de la población no estaba bancarizada debido a la falta de infraestructura financiera tradicional.

En este sentido, las FinTech han capitalizado la digitalización para ampliar la bancarización al ofrecer cuentas digitales, microcréditos, pagos electrónicos y otras soluciones accesibles desde aplicaciones móviles. Estas herramientas han facilitado que personas previamente excluidas del sistema financiero formal puedan realizar transacciones, ahorrar e incluso invertir, contribuyendo significativamente a la inclusión financiera.

De esta manera, la digitalización y la bancarización no solo complementan las capacidades tecnológicas de las FinTech, sino que también refuerzan su papel transformador en el sector financiero, ayudando a cerrar brechas de inclusión financiera y promoviendo un acceso más equitativo a servicios esenciales en la era digital.

2.2.        Clasificación de las FinTech

Las FinTech no solo están redefiniendo la manera en que los individuos y las empresas interactúan con sus finanzas, sino que también están impulsando la modernización y diversificación de la oferta financiera en mercados emergentes, así, las FinTech representan una de las transformaciones más significativas en la interacción entre la tecnología y los servicios financieros. Estas empresas han emergido como una respuesta innovadora a las demandas de un mercado que exige soluciones más rápidas, accesibles y personalizadas para gestionar, invertir y transferir recursos financieros.

Desde plataformas de pagos digitales hasta soluciones de préstamos en línea o gestión automatizada de inversiones, las FinTech han redefinido el panorama financiero tradicional, retando a las instituciones establecidas y democratizando el acceso a servicios que antes parecían inalcanzables para muchos.

No obstante, su crecimiento y carácter disruptivo han dado lugar a un ecosistema que todavía carece de una estructura categórica uniforme. Existen diversas formas de clasificar a las FinTech, dependiendo de factores como el tipo de servicio ofrecido (pagos, préstamos, seguros, gestión de activos, entre otros), el público objetivo (consumidores, empresas, gobiernos), el modelo de negocio o incluso su ubicación geográfica. Estas múltiples aproximaciones a su clasificación reflejan no solo la diversidad inherente del sector, sino también su estado de evolución.

El hecho de que no exista una clasificación estándar pone de manifiesto que estamos ante un sector que es innovador y que aún se encuentra en proceso de maduración. Este dinamismo, más que una señal de consolidación refleja los desafíos propios de un entorno en evolución constante. Las FinTech enfrentan el reto de estructurar y definir su lugar en un mercado que combina innovación, competencia y regulación, aspectos que serán determinantes para su desarrollo y estabilidad en el futuro.

En este contexto, este apartado se centra en establecer una base conceptual clara sobre qué son las FinTech, sus características principales y el papel que desempeñan en la provisión de servicios financieros. La definición de estos términos será fundamental para analizar cómo las FinTech pueden ser una solución efectiva frente a los desafíos estructurales que enfrenta América Latina en materia de acceso a servicios financieros formales. 

Según la CNMV (s.f.), las FinTech pueden clasificarse en diferentes categorías o “verticales” en función del tipo de producto o modelo de negocio:

i Asesoramiento y Gestión Patrimonial

Estas plataformas emplean tecnología para ofrecer asesoramiento o gestionar activos de manera automatizada. Entre los servicios más comunes se encuentran:

• Robo-advisors: Son plataformas que utilizan algoritmos para brindar asesoría de inversión automatizada. (CNMV, s.f). Los robo-advisors ofrecen ventajas como menores costos en comparación con asesores humanos, fácil acceso a través de aplicaciones móviles, y servicios de recolección de pérdidas fiscales, que permiten optimizar la carga tributaria sin intervención manual. (Corporate Finance Institute, s.f). No obstante, los robo-advisors carecen de la capacidad de ofrecer asesoramiento totalmente personalizado y subjetivo, algo que sí proporcionan los asesores humanos, quienes, por su parte, cobran honorarios más altos debido a su experiencia y enfoque individualizado. Aunque los robo-advisors son más económicos y brindan mayor flexibilidad y control, no pueden igualar la experiencia de un asesor financiero humano, especialmente en términos de personalización (Corporate Finance Institute, s.f). En cuanto a la seguridad, los robo-advisors permiten ajustar las carteras a los niveles de riesgo preferidos por cada inversor, lo que significa que no son inherentemente seguros ni arriesgados. Depende de las elecciones del usuario definir el nivel de riesgo de la inversión. Finalmente, algunos ejemplos de robo-advisors populares son WealthSimple, Wealthfront, Betterment, Ellevest y SoFi, que varían en comisiones y requisitos mínimos de inversión (Corporate Finance Institute, s.f).
• Quant-advisors: Son sistemas basados en inteligencia artificial que predicen estrategias de inversión (CNMV, s.f). Los quant-advisors se enfocan en estrategias cuantitativas de gestión activa, con el objetivo de generar retornos independientes de los movimientos del mercado financiero.              Utilizan algoritmos diseñados para aprovechar tanto los mercados alcistas como bajistas, buscando obtener ganancias sin depender de la dirección del mercado. Su enfoque se centra en ofrecer herramientas que logren rendimientos positivos con una baja exposición al mercado, lo que permite diversificar y optimizar la relación entre rentabilidad y riesgo en la cartera. Estos asesores suelen utilizar instrumentos como futuros sobre índices de renta variable, bonos, materias primas y divisas. Aunque los quant-advisors y los robo-advisors operan de manera distinta, son complementarios. Mientras que los robo-advisors automatizan la gestión de carteras con un enfoque en la asignación de activos y el riesgo, los quant-advisors buscan rendimientos que no dependan de la dirección del mercado. Al combinar ambos enfoques, los inversores pueden formar carteras más equilibradas y estables, aprovechando tanto los movimientos del mercado como las oportunidades de rentabilidad independiente (IEB. 2018).
• Social Trading: Con social trading nos referimos a redes que conectan a inversores entre sí o con expertos, permitiendo replicar estrategias de inversión exitosas. El social trading es un concepto que fusiona las redes sociales con las plataformas tradicionales de trading, permitiendo a los inversores no solo operar, sino también interactuar y compartir experiencias con otros traders. Este tipo de plataformas permite a los usuarios crear perfiles públicos donde muestran sus rendimientos, nivel de riesgo y activos negociados, lo que facilita que otros inversores elijan a quién seguir según el desempeño de su portafolio. El funcionamiento del social trading es simple: los inversores se registran en una plataforma, crean un perfil público, interactúan con otros traders, y seleccionan a los que consideran más adecuados para seguir. A través de esta interacción, los inversores pueden aprender de otros, compartir ideas y replicar estrategias exitosas (Cintas, M. 2023).

ii Finanzas Personales

Las FinTech en el caso de las finanzas personales son herramientas diseñadas para ayudar a los usuarios a gestionar sus finanzas y comparar productos financieros. Estas plataformas ofrecen información detallada sobre cuentas personales y recomendaciones de productos financieros. (CNMV, s.f)

La personalización es una característica fundamental de estas plataformas. Gracias a tecnologías avanzadas como la inteligencia artificial, las FinTech ofrecen recomendaciones personalizadas basadas en los hábitos financieros de los usuarios, mejorando así la toma de decisiones sobre ahorro e inversión.

Otra ventaja importante es la educación financiera que ofrecen estas plataformas, con recursos y herramientas interactivas que ayudan a los usuarios a comprender mejor la gestión de su dinero y a tomar decisiones informadas. La seguridad también es una prioridad en el sector FinTech, implementando medidas avanzadas como la encriptación y la autenticación de dos factores para proteger los datos y las transacciones (Arvizu, 2024).

iii Financiación Alternativa

Se refiere a las formas de financiamiento que no dependen de los bancos tradicionales, tales como:

• Préstamos rápidos online: Los cuales son créditos pequeños otorgados de forma ágil a través de plataformas digitales (CNMV, s.f). Son una modalidad de financiamiento cada vez más popular dentro de las FinTech de financiación alternativa, gracias a su facilidad de acceso y rapidez. Estas plataformas permiten a los usuarios solicitar y obtener créditos de manera ágil a través de Internet, sin necesidad de acudir a las instituciones bancarias tradicionales. Lo que hace atractiva a esta opción es la rapidez con la que se procesa la solicitud y la obtención de los fondos, que pueden ser transferidos en pocas horas o días, según la plataforma(Factoro,2023). A diferencia de los préstamos convencionales, los requisitos de estos préstamos son generalmente más flexibles. Con solo presentar un documento de identificación, una prueba de ingresos y, en algunos casos, un historial crediticio básico, muchas personas pueden acceder a financiamiento, incluso si no cuentan con un historial crediticio perfecto. Además, suelen ofrecer montos pequeños, adecuados para cubrir emergencias o necesidades puntuales, y los plazos de devolución son generalmente cortos, lo que hace que estos préstamos sean ideales para situaciones urgentes (Factoro, 2023).
• Financiación participativa o crowdfunding: Es la conexión entre proyectos y pequeños inversionistas mediante plataformas. Esto incluye modalidades como el crowdlending (préstamos) y el crowd equity (acciones o bonos) (CNMV, s.f). Las plataformas de financiamiento colectivo permiten a los inversionistas participar en diversas modalidades de inversión. Una de ellas es el financiamiento colectivo de deuda, donde los inversionistas proporcionan capital para que el solicitante cubra una deuda o enfrenté una contingencia. También existe el financiamiento colectivo de capital, en el que los inversionistas aportan capital a empresas o negocios a cambio de un porcentaje de acciones o participaciones. Por otro lado, el financiamiento colectivo de copropiedad o regalías ofrece a los inversionistas un porcentaje de las ganancias generadas por el uso del proyecto financiado a través de licencias. Invertir en estas plataformas ofrece varias ventajas. Una de las principales es que permite realizar inversiones con montos pequeños, lo que facilita la participación de más personas. Además, los inversores tienen acceso a una amplia variedad de opciones, lo que les permite elegir la que mejor se ajuste a sus intereses. Todo esto se puede realizar de forma cómoda a través de Internet, sin necesidad de acudir físicamente a una sucursal. Sin embargo, es crucial analizar detenidamente los prospectos de las FinTech y considerar cuidadosamente cuánto se desea invertir en cada proyecto para evitar riesgos excesivos para el patrimonio personal. Además, es fundamental asegurarse de que la plataforma esté debidamente autorizada para operar (CONDUSEF, s.f).

iv Servicios de Pago Electrónico

Son soluciones tecnológicas que permiten realizar pagos de manera sencilla mediante dispositivos móviles o electrónicos (CNMV, s.f).

Estas soluciones permiten a los usuarios transferir valores sin necesidad de dinero en efectivo, utilizando diversas plataformas digitales. Entre los métodos más comunes se encuentran las tarjetas de pago, como las de crédito y débito, que han sido ampliamente adoptadas en el comercio electrónico (Cabrera et al., 2024). También se destacan los links de pago, que permiten realizar transacciones simples a través de un enlace digital, lo que facilita el proceso de compra tanto para empresas grandes como pequeñas.

Otro componente relevante son las carteras digitales, aplicaciones móviles donde los usuarios pueden almacenar dinero y realizar pagos directamente desde sus smartphones. Este tipo de pago ha ganado popularidad, ofreciendo a los consumidores una opción rápida y accesible para realizar sus compras (Cabrera et al., 2024)

Además, los pagos instantáneos, como los que utilizan sistemas como Pix, permiten la transferencia de dinero en tiempo real sin la necesidad de intermediarios. Este tipo de transacciones se está imponiendo debido a su rapidez y a los bajos costos asociados, lo que facilita aún más la adopción de pagos electrónicos en diversas regiones (Infocorp news, 2023).

En conjunto, estas tecnologías están mejorando la eficiencia y accesibilidad de los pagos electrónicos, optimizando las transacciones y abriendo nuevas oportunidades para empresas y usuarios.

Identificación Online de Clientes

Tecnologías avanzadas, como la biometría, que permiten autenticar a los usuarios de forma remota y mejorar la experiencia de acceso a servicios financieros (CNMV, s.f).

Una de las aplicaciones más importantes del Big Data en las FinTech es la personalización de servicios. Analizando el comportamiento financiero de los clientes, las plataformas pueden ofrecer productos adaptados a las necesidades específicas de cada usuario, lo que aumenta la satisfacción y fidelidad. Además, el Big Data ayuda a las FinTech detectar fraudes mediante el monitoreo en tiempo real de las transacciones, identificando patrones sospechosos que permiten tomar medidas preventivas de manera rápida (TN University, 2023).

v Criptoactivos y Blockchain

Según Kumar & Smith (2017) Las criptomonedas son una tecnología descentralizada diseñada para facilitar las transacciones sin recurrir a una institución central. Esta descentralización se logra mediante la invención del ‘blockchain‘: un libro de contabilidad distribuido universal que permite la confirmación de transacciones y permite realizar un seguimiento de los saldos individuales de criptomonedas.

En este sistema se utiliza la criptografía como la técnica que permite verificar la transferencia segura de los activos entre los agentes y, además, controlar la creación de unidades adicionales en el sistema.

Se utilizan técnicas criptográficas para asegurar dos elementos relacionados. En primer lugar, se utilizan para proteger las transacciones, para garantizar que sólo una autoridad competente (el “titular de la dirección”) pueda “gastar” los fondos atribuidos a una dirección particular. En segundo lugar, la criptografía se utiliza para proteger los registros de transacciones del sistema, asegurando que las personas no puedan manipular fraudulentamente sus saldos de criptomonedas (Kumar & Smith, 2017).

Como se mencionó al inicio de este apartado, el ecosistema FinTech todavía se encuentra en una etapa de desarrollo, lo que implica que su clasificación no está completamente definida ni estandarizada.

A continuación, se presentan algunos de los segmentos que integran este ecosistema, tomando como referencia la clasificación propuesta por BANCOMEXT, la cual proporciona una visión estructurada de esta industria emergente.

BANCOMEXT (2018), menciona que existen seis elementos que conforman el sector FinTech:

1.       Startups FinTech: Son empresas emergentes que ofrecen servicios financieros innovadores mediante el uso de tecnología. Estas incluyen plataformas de financiamiento colectivo (crowdfunding), servicios de préstamos, remesas, y más.

2.       Proveedores tecnológicos: Responsables de desarrollar y suministrar las tecnologías que sustentan a las startups FinTech. Entre estas herramientas destacan el Big Data, la computación en la nube (Cloud Computing) y las redes sociales.

3.       Gobierno: Cumple un papel crucial al establecer regulaciones y marcos legales que permitan un desarrollo ordenado del sector.

4.       Usuarios de servicios financieros: Personas y organizaciones que se benefician de las soluciones ofrecidas por las FinTech.

5.       Entidades financieras tradicionales: Incluyen bancos, aseguradoras, casas de bolsa y fondos de inversión, que interactúan y, en ocasiones, colaboran con las startups FinTech.

6.       Inversionistas y aceleradoras: Se encargan de brindar apoyo financiero y estratégico a las startups, ayudándoles a crecer y consolidarse en el mercado.

Estos actores interactúan de manera interdependiente, fomentando un ecosistema dinámico que impulsa la innovación en el sector. Su colaboración no solo estimula el crecimiento económico, sino que también promueve la competencia dentro de la industria de servicios financieros, generando un ciclo continuo de desarrollo y mejora tecnológic (BANCOMEXT, 2018).

Subsegmentos de las FinTech

El segmento FinTech ha desempeñado un papel clave en la mejora del acceso a servicios financieros en América Latina y el Caribe (ALC), ampliando y diversificando la gama de opciones disponibles para los consumidores de la región. Según el BID (2024) en 2023 ya existían 12 subsegmentos pertenecientes a las FinTech en ALC.

A continuación, se presenta la Tabla 2 que describe los principales subsegmentos del ecosistema FinTech en ALC, sus características clave, datos representativos y las empresas más destacadas que operan en cada uno de ellos.

A continuación, se presenta una tabla que describe los principales subsegmentos del ecosistema FinTech en ALC abordado desde la perspectiva de la entidad financiera KoreFusion (2021). Finalmente, se presentan la clasificación propuesta por KoreFusion (2021) que utiliza una clasificación similar al BID con algunas modificaciones:

La segmentación de las FinTech es importante para abarcar diferentes sectores del sistema financiero, teniendo especificaciones especiales para mejorarlos.

Una vez presentadas las clasificaciones de las FinTech y los elementos que las conforman, resulta fundamental continuar hacia el análisis del sistema financiero de América Latina. Haber explorado previamente las diferentes clasificaciones y componentes del ecosistema FinTech resulta favorecedor, ya que proporciona una base conceptual sólida para comprender su estructura, alcance y diversidad.

Así, este conocimiento previo facilitará identificar cómo estas innovaciones financieras pueden interactuar con las particularidades del sistema financiero de AL, que enfrenta retos como la inclusión financiera y las brechas tecnológicas. De esta manera, el análisis regional no solo se enriquece con una perspectiva más clara y estructurada, sino que también permite evaluar de forma más precisa el potencial transformador de las FinTech en este contexto.

2.3.         Digitalización y Bancarización

La bancarización, según la Asociación de Bancos de México (2005), implica establecer una relación de largo plazo entre una persona o empresa y una institución financiera. Esta relación usualmente comienza con la apertura de una cuenta bancaria y tiene como objetivo incrementar el número de usuarios del sistema financiero, integrando a todos los agentes económicos como clientes de servicios bancarios.

Por otro lado, la digitalización es transformar los procesos analógicos y objetos físicos en digitales Dropbox (s.f.). La digitalización ha jugado un papel decisivo al eliminar barreras tradicionales de acceso y ofrecer soluciones más accesibles, rápidas y personalizadas. El uso de herramientas tecnológicas, como aplicaciones móviles y plataformas de pago digital, ha permitido a millones de personas integrarse a la economía formal, facilitando transacciones más ágiles y accesibles.

En este apartado, se analizarán aspectos clave relacionados con la digitalización, como los pagos digitales, el acceso a internet y la adopción de billeteras digitales, para explicar el vínculo entre digitalización y bancarización.

Pagos digitales

El uso de pagos digitales ha mostrado un crecimiento significativo a nivel global. En los gráficos presentados a continuación, se observa la proporción de personas mayores de 15 años que han realizado o recibido un pago digital, tanto por región como por país en América Latina.

En el primer gráfico, se destaca el incremento en el uso de pagos digitales entre 2014 y 2021. Regiones como América del Norte y Europa lideran con una adopción superior al 90% en 2021. Por otro lado, África Subsahariana y Medio Oriente presentan avances más modestos, con porcentajes entre el 40% y el 50%. América Latina y el Caribe también han mostrado un crecimiento continuo, alcanzando aproximadamente el 60% en 2021, lo que evidencia un progreso hacia la digitalización financiera.

En el segundo gráfico, se analiza la situación específica de América Latina y el Caribe. Países como Chile, Uruguay y Brasil lideran con porcentajes superiores al 70% en 2021, mientras que naciones como México y Colombia alcanzan cifras cercanas al 60%. Sin embargo, países como Haití y Nicaragua presentan rezagos significativos, con menos del 30% de adopción, lo que subraya la necesidad de fortalecer la infraestructura digital y las políticas de inclusión financiera.

Acceso a Internet

El acceso a internet es un pilar fundamental para la digitalización y la bancarización. Un estudio de la Unión Internacional de Telecomunicaciones (UIT) identificó un vínculo directo entre la penetración de la banda ancha fija y el crecimiento del PIB en América Latina (UIT, 2021). Según datos del Banco Mundial, el 75% de la población en la región utilizaba internet en 2022, un notable incremento respecto al 35% registrado en 2010. Actualmente, 110 millones de personas están suscritas a la banda ancha fija, lo que refleja la creciente dependencia de la conectividad para actividades económicas y sociales.

Además, una encuesta del Programa de Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD) y el Banco Mundial mostró que el 74% de los hogares urbanos y el 42% de los rurales cuentan con acceso a conexiones fijas de internet. Sin embargo, la banda ancha móvil tiene una aceptación similar entre hogares urbanos (95%) y rurales (93%), consolidándose como el principal medio de acceso a internet en la región.

En las gráficas siguientes se muestra el porcentaje de personas mayores de 15 años con acceso a internet tanto por región como por país de América Latina. A nivel global, regiones como América del Norte y Europa lideran con una cobertura cercana al 100%, mientras que África Subhariana enfrenta los mayores rezagos. En América Latina, aunque países como Uruguay, Chile y Argentina destacan con un acceso superior al 85%, otras naciones como Honduras, Nicaragua y Paraguay muestran porcentajes significativamente más bajos, evidenciando una brecha digital interna.

Estas diferencias resaltan cómo, pese a los avances globales y regionales, persisten desafíos en el acceso equitativo a internet, una herramienta clave para el desarrollo social y económico. América Latina, en particular, refleja un panorama desigual, con países avanzados en conectividad contrastando con otros que requieren mayor inversión e infraestructura tecnológica.

La grafica número 6 muestra una clara tendencia positiva, evidenciando que a medida que se aumenta la penetración de internet, también se observa un aumento en el porcentaje de bancarización. Esta correlación indica la importancia del acceso a las tecnologías digitales como un factor fundamental, la relación entre estas variables resalta la conectividad digital puede ser catalizador para mejorar el acceso a servicios financieros.

La grafica número 7 muestra una correlación positiva entre la penetración de internet en áreas rurales y el porcentaje de bancarización, aunque es ligeramente inferior al observado en contextos urbanos, sigue siendo significativo y sugiere que existe una relación robusta entre ambas variables, implicando que al mejorar el acceso a internet en áreas rurales podría tener un impacto positivo en la inclusión financiera.

Los resultados obtenidos a partir de la regresión lineal de las gráficas 6 y 7, arrogan una correlación positiva y significativa, tanto que entre la penetración de internet en áreas urbanas como en las rurales y el porcentaje de bancarización, resalta la importancia del acceso a tecnologías digitales como un factor clave para mejorar la inclusión financiera en diversas comunidades.

Digitalización y su impacto en la inclusión financiera

La pandemia de COVID-19 fue un catalizador para la digitalización en América Latina y el Caribe, acelerando la adopción de tecnologías digitales y exponiendo disparidades preexistentes. Durante la crisis sanitaria, 865 millones de personas en países de ingresos bajos y medios abrieron su primera cuenta en una institución financiera (Inter-agency Task Force on Financing for Development, 2023).

El uso de billeteras digitales también creció significativamente, con el 33% de la población en la región utilizándolas para pagos y transferencias gubernamentales (FELABAN, 2023). Las aplicaciones FinTech en la región ganaron popularidad, registrando un aumento del 54% en las sesiones entre 2021 y 2022, frente a un crecimiento global del 19%.

El sector FinTech ha llenado un vacío dejado por las instituciones financieras tradicionales al ofrecer servicios flexibles y accesibles, particularmente a trabajadores informales y pequeñas empresas. A través de tecnologías como la inteligencia artificial y el análisis de datos, estas empresas están evaluando el riesgo crediticio de personas y negocios sin historial financiero, facilitando el acceso a créditos y otros servicios esenciales.

Bancarización y Tecnologías digitales

Según el Global Findex 2021, el 73% de los adultos en América Latina cuenta con acceso a una cuenta bancaria, un aumento significativo respecto al 55% en 2011. Este progreso es resultado de estrategias como la expansión de tecnologías digitales, iniciativas públicas y una oferta creciente de servicios financieros adaptados a las necesidades locales.

La penetración de teléfonos inteligentes y el acceso a internet han facilitado soluciones financieras innovadoras, como billeteras electrónicas, pagos móviles y plataformas de ahorro digital. Estas herramientas no solo son accesibles, sino también inclusivas, adaptándose a diversos grupos sociales y contribuyendo a la integración de poblaciones no bancarizadas al sistema financiero.

Una vez finalizado el análisis anterior, podemos decir que herramientas como billeteras electrónicas, pagos móviles y plataformas de ahorro digital han demostrado ser accesibles e inclusivas, respondiendo a las necesidades específicas de diferentes grupos sociales.

Además, el auge del sector FinTech ha llenado importantes vacíos dejados por las instituciones financieras tradicionales, facilitando el acceso a servicios flexibles y asequibles, especialmente para los trabajadores informales y las pequeñas empresas. Al aprovechar tecnologías como la inteligencia artificial y el análisis de datos, las FinTech están revolucionando el acceso al crédito y a otros servicios financieros esenciales, fortaleciendo la bancarización en la región. Estos avances representan una oportunidad trascendental para promover un sistema financiero más inclusivo, equitativo y adaptado a los desafíos del futuro.

3.    EL CASO DE AMERICA LATINA Y EL CARIBE

En este apartado se analizará el Sistema Financiero de ALC, en especial el sector de las FinTech, para poder estudiar la evolución de dicho sector y ver que tanto ha penetrado en el Sistema y en la Economía de América Latina y el Caribe.

3.1.        Estructura del sistema financiero de América Latina

La estructura del sistema financiero en América Latina y el Caribe se caracteriza por su desarrollo desigual y segmentación, donde el sector bancario es el componente predominante, aunque presenta limitaciones importantes para canalizar el financiamiento hacia sectores amplios de la economía, especialmente hacia las PyMEs y segmentos vulnerables de la población (Vera y Titelman, 2013).

Anteriormente se mencionaron los agentes y sus funciones del sistema financiero; a continuación, se muestran algunas especificaciones de cada agente en América Latina y el Caribe.

Cada país de América Latina y el Caribe cuenta con diversos agentes que desempeñan funciones específicas dentro de esta estructura. En la siguiente tabla se presentan algunos de estos agentes de la estructura financiera de algunos países:

Esta tabla evidencia la estructuración de los sistemas financieros latinoamericanos, resaltando cómo cada país adapta sus instituciones para atender sus necesidades económicas y regulatorias. Al incluir actores tradicionales como bancos centrales y cooperativas junto a innovadores como FinTech, se refleja la evolución hacia la digitalización y la inclusión financiera. Por lo cual es importante ver que tan relevante es  el sector FinTech en la economía de América Latina y el Caribe.

3.2.        Las FinTech en el sistema financiero de América Latina 

La transformación del sector financiero en América Latina ha experimentado un notable impulso en los últimos años, con el surgimiento de las FinTech desafiando el dominio de los bancos comerciales tradicionales, este análisis se enfoca en tres países representativos; Brasil, México y Colombia, donde el crecimiento de las FinTech ha sido particularmente significativo, a medida que las FinTech emergen y ofrecen soluciones innovadoras, surge la necesidad de evaluar su impacto en el sistema bancario tradicional.

La tabla presenta una comparación entre el número de usuarios de Bancos Tradicionales y número de usuarios de las FinTech en Brasil, México y Colombia.

La gráfica 10, representa una comparación entre el número de usuarios de Bancos Tradicionales y FinTech en Brasil, México y Colombia, seleccionando a entidades representativas de la tabla 6.

Bancos; Banco do Brasil, Banorte, Bancolombia.

FinTech; Nubank, Bitso y RappiPay.

Brasil, Banco do Brasil lidera con 50 millones de usuarios, mientras que la FinTech Nubank , sigue con 40 millones, indicando una fuerte competencia en el sector.

México, Banorte tiene 17 millones de usuarios, superando a la FinTech Bitso con solo 5 millones, lo que refleja el dominio de los Bancos tradicionales.

Colombia, Bancolombia alcanzando 16 millones de usuarios frente a la FinTech RappiPay, que cuenta con 2 millones, reflejando un dominio de los Bancos tradicionales.

Esta selección de Bancos y FinTech ha sido realizada para reflejar las dinámicas del mercado financiero en cada país. A través de estos ejemplos, se evidencia cómo las FinTech están comenzando a ganar terreno y a desafiar el dominio de los bancos tradicionales. Sin embargo, a pesar de este crecimiento, los bancos convencionales aún conservan una base de usuarios significativamente más amplia, lo que resalta la competitividad.

3.3.        Condiciones de las FinTech en ALC

La situación de las FinTech en América Latina y el Caribe (ALC) es un tema de análisis desde mayo de 2017 por parte del Banco Interamericano de Desarrollo. En el Cuarto Informe de la Serie FinTech, se destaca “un notable crecimiento de más del 340% en el número de emprendimientos de finanzas tecnológicas durante los últimos seis años, pasando de 703 empresas en 18 países en 2017 a 3,069 en 26 países en 2023” (BID, 2024, pg.175). 

Se observa directa e indirectamente un periodo particular en el que se impulsaron y crearon políticas en beneficio de un ecosistema financiero, “durante el período 2021-2023 destaca la publicación e implementación de leyes FinTech en Chile, Ecuador y Perú” (BID, 2024, pg.7) 

Se destacan algunos aspectos clave analizados en el informe mencionado: 

Crecimiento del Ecosistema FinTech : Entre 2017 y 2023, como se menciona anteriormente, el número de FinTech en la región creció más del 340%, pasando de 703 empresas en 18 países a 3,069 en 26 países. Este crecimiento refleja una estabilización y avance hacia la solidez del mercado. Brasil lidera con el 24% del total de startups FinTech, seguido por México (20%), Colombia (13%), y Argentina y Chile (10% cada uno). Los países que han mostrado mayor crecimiento reciente son Perú (5.3%), Ecuador (3%), y República Dominicana (2.1%). 

Inclusión Financiera: Enfoque en Poblaciones Vulnerables: Más de la mitad de las FinTech se dirigen a poblaciones sub-bancarizadas o no bancarizadas. Este enfoque ha aumentado del 36% en 2021 al 57% en 2023, destacando el impacto positivo del sector en la inclusión financiera. 

Subsegmentos Principales: Los subsegmentos que dominan el ecosistema son: Pagos y Remesas (21%), Préstamos (19%) y Gestión de Finanzas Empresariales (13%).

Con el siguiente gráfico se visualiza la relación entre el número de empresas FinTech y el PIB de países ALC. Este gráfico permite identificar qué países tienen una mayor proporción de empresas FinTech en relación con su economía y cómo esto impacta su PIB. 

Este gráfico muestra la relación entre el tamaño económico (porcentaje del PIB de cada país respecto al PIB de ALC) y el número de empresas FinTech (porcentaje de empresas FinTech respecto a la cantidad total en ALC) para el año 2023. 

En el gráfico, los países que tienen mayor cantidad de empresas FinTech respecto a su PIB (visualmente, están más hacia la derecha y también tienen una proporción destacada de su PIB) son los siguientes: 

Brasil lidera claramente en ambos indicadores: tiene la mayor proporción de empresas FinTech (cerca del 25%) y un impacto económico destacado (alrededor del 35% del PIB). Es el país con la relación más notable entre FinTech y tamaño económico.  México: Con una proporción alta de empresas FinTech (cerca del 20%) y un impacto económico significativo (casi 25% del PIB), es el segundo líder en la región. 

Colombia: Aunque su PIB relativo es menor que el de Brasil y México, sobresale por su proporción de empresas FinTech (casi 15%), supera la esperada para su nivel económico. Esto lo posiciona como un mercado FinTech dinámico, con un crecimiento que probablemente esté por encima de lo que se podría predecir basándose solo en el tamaño de su economía. Colombia y Chile tienen un desempeño particularmente interesante: su número relativo de empresas FinTech es alto para su contribución al PIB, lo que podría indicar una rápida adopción de tecnologías financieras y un potencial de crecimiento económico a través de este sector.

Si bien este gráfico nos permite observar con claridad a los principales países con empresas FinTech, también es importante visualizar el contraste con el resto de los países de América Latina y el Caribe. Una manera alternativa efectiva de medir la densidad empresarial es relacionarla con la cantidad de habitantes de una región o país. Esta aproximación consiste en calcular el número de empresas activas por cada cien mil habitantes, lo cual ofrece una perspectiva detallada sobre el nivel de actividad económica y el acceso a oportunidades de empleo e innovación en una comunidad. 

La densidad de empresas FinTech en relación con la población de cada país en América Latina y el Caribe (ALC) proporciona una visión interesante sobre la penetración y el impacto de estas empresas en diferentes mercados de la región.

Densidad de FinTech por País.

En 2023, los países con la mayor densidad de FinTech por cada cien mil habitantes son Chile, Colombia y Argentina. Chile lidera con 0.91 FinTech por cada cien mil habitantes, seguido de Colombia con 0.77 y Argentina con 0.71. Esta alta densidad sugiere que estos países tienen un ecosistema FinTech más desarrollado y una mayor aceptación de los servicios financieros digitales.

 Países como Brasil y México, aunque tienen un gran número absoluto de FinTech (722 y 618 respectivamente), muestran una densidad menor debido a sus grandes poblaciones. Brasil tiene 0.33 FinTech por cada cien mil habitantes y México 0.48. Esto indica que, aunque estos países son líderes en términos de número total de FinTech, la penetración relativa en la población es menor en comparación con países más pequeños como Chile y Colombia. Países con grandes poblaciones, como Brasil y México, tienen un mercado potencial amplio, lo que atrae a muchas FinTech; sin embargo, la cantidad relativa es menor por el tamaño de su nación.  

Mientras un caso interesante es de Haití, ya que cuenta con menos penetración, esto se debe a que es un país con 11,447,569 habitantes y con solo dos empresas FinTech. Este análisis es importante para entender la gráfica en su totalidad, ya que no necesariamente Haití sería quien tiene menos empresas FinTech, de hecho, Barbados solo tiene una empresa, pero relativamente a los demás países no se encuentra en la misma situación que Haití, ya que su bajo nivel poblacional es la principal razón de esto (282,467 habitantes).

Este análisis permite ver la importancia de considerar tanto el número absoluto de FinTech como su densidad relativa, para entender mejor el impacto y la penetración de estas empresas en diferentes mercados de la región. Las razones de la penetración mostrada son las siguientes:

Según el Informe de Competitividad Mundial 2023 (InvestChile, 2023), Chile mantiene el primer lugar en competitividad en América Latina, posición que se refleja en su ecosistema FinTech. Este liderazgo se caracteriza por ser un país de “early adopters” (adopción temprana de la banca digital), impulsado principalmente por la demanda de los consumidores. Durante la pandemia, un estudio de FinTechile (2020) reveló que el 60% de las FinTech chilenas aumentó su base de clientes y el 71% incrementó sus ventas, impulsado por la migración rápida de la población millennial (nacidos entre principios de 1980 e inicios de 1992) desde la banca tradicional hacia las finanzas digitales, una tendencia que se aceleró durante la crisis sanitaria.

Colombia, según datos de la Asociación Nacional de Industriales (ANDI, 2023), ha mostrado un crecimiento económico significativo en 2022, fortaleciendo su ecosistema FinTech en expansión. Argentina, a pesar de sus desafíos económicos caracterizados por una alta inflación, ha experimentado un aumento en la densidad FinTech, impulsado por la necesidad de soluciones financieras alternativas (El País, 2025).

Por otro lado, Brasil y México, aunque tienen un elevado número absoluto de empresas FinTech (722 y 618, respectivamente), presentan densidades más bajas debido a sus grandes poblaciones: 0.33 y 0.48 FinTech por cada cien mil habitantes. Brasil, con más de 1,500 startups en sectores como pagos digitales y plataformas de inversión, continúa expandiendo su ecosistema FinTech (Altios, 2023).

México también muestra resiliencia, cerrando 2023 con 773 emprendimientos, aunque enfrenta desafíos como la preferencia del uso de efectivo por el 90% de la población (Finnovista, 2024; El País, 2024). Mientras, en el caso de Brasil, su gobierno ha incentivado la digitalización financiera por medio de regulaciones innovadoras como el sistema de pagos instantáneos PIX, que ha reducido significativamente la dependencia del efectivo y fomentado la inclusión financiera (Banco Central de Brasil, 2023). Este esfuerzo por parte de Brasil ha creado un entorno propicio para que las FinTech crezcan y ofrezcan soluciones asequibles en un mercado tan diverso.

El caso de Haití ilustra las barreras significativas que enfrentan algunos países en la adopción de servicios financieros digitales. Con una población de aproximadamente 11.4 millones y solo dos empresas FinTech, Haití tiene una de las densidades más bajas en la región. Este panorama es resultado de múltiples factores: altos niveles de pobreza, baja penetración de internet, limitada infraestructura tecnológica y una inestabilidad política crónica. Según datos del Banco Mundial, en 2023 más del 60% de la población haitiana vivía por debajo del umbral de pobreza, y solo el 20% tenía acceso a servicios financieros formales (Banco Mundial, 2023). Esto limita la capacidad de las FinTech para expandirse en un mercado que, aunque necesitado de innovación financiera, carece de las condiciones mínimas para su desarrollo.

En conclusión, la densidad de empresas FinTech en ALC está influenciada por factores demográficos, económicos y regulatorios. Países con ecosistemas más desarrollados, como Chile y Colombia, han logrado mayor penetración gracias a contextos económicos estables y políticas de incentivo a la innovación. En contraste, grandes economías como Brasil y México aún enfrentan desafíos para lograr una mayor penetración, mientras que países más pequeños luchan contra limitaciones estructurales. El panorama general sugiere que la expansión de las FinTech en la región dependerá tanto de la mejora en infraestructura tecnológica como del fortalecimiento de políticas públicas que impulsen la inclusión financiera.

3.4.         Inclusión financiera 

Tener acceso a servicios financieros facilita la vida diaria, permite planificar el futuro y enfrentar emergencias. Según el Banco Mundial (s.f.), las personas con cuentas financieras tienen más probabilidades de utilizar otros productos, como créditos e inversiones, lo que mejora su calidad de vida. 

En México, la inclusión financiera se define como “el acceso y uso de servicios financieros formales bajo una regulación apropiada que garantice esquemas de protección a las personas usuarias y promueva la educación financiera para mejorar la capacidad financiera de todos los segmentos de la población”. (CNBV. 2020) 

El acceso, que implica la disponibilidad de infraestructuras y canales financieros que conecten a las instituciones con la población. El uso, que se refiere a la contratación y utilización de productos financieros por parte de los usuarios, lo cual refleja sus necesidades y comportamientos. La protección, que asegura que los productos y servicios estén regulados para garantizar la transparencia, trato justo y mecanismos eficaces de atención a quejas.              

A nivel global, el uso de servicios financieros digitales, incluidos los pagos móviles, ha permitido que personas antes excluidas accedan a productos financieros formales. En algunos países, el siguiente reto es fomentar el uso activo de estas cuentas por parte de la población. 

No obstante, persisten desafíos significativos. Muchas personas aún no tienen acceso a servicios financieros; aproximadamente la mitad son mujeres en zonas rurales. Además, la brecha de género en la titularidad de cuentas sigue siendo un problema, aunque es menor en países donde se han extendido las cuentas móviles (Banco Mundial, 2022). 

Según el Banco Mundial (2022) desde 2010, más de 55 países han firmado compromisos relacionados con la inclusión financiera y más de 60 países han implementado o se encuentran elaborando una estrategia nacional sobre el tema. Los países, donde se han registrado los mayores avances hacia la inclusión financiera, han hecho lo siguiente:  

• Aplicar políticas a escala, como la identificación digital universal (India y las cuentas Aadhaar/JDY), beneficiando a más de 1200 millones de personas.  Aprovechar los pagos del Gobierno. (Por ejemplo, el 35 % de los adultos de los países de ingreso bajo que reciben un pago gubernamental abrió su primera cuenta financiera para este fin).  
• Promover el crecimiento de los servicios financieros móviles. (Por ejemplo, en África subsahariana, la titularidad de cuentas de dinero móvil aumentó del 12 % al 21 %). Recibir con beneplácito los nuevos modelos de negocios, como la utilización de los datos del comercio electrónico para fines de inclusión financiera. 
• Adoptar un enfoque estratégico formulando una estrategia nacional de inclusión financiera que reúne a diversas partes interesadas, como los entes reguladores financieros, las empresas de telecomunicaciones, los órganos que regulan la competencia y los ministerios de educación. Prestar atención a la protección del consumidor y la capacidad financiera para promover servicios financieros responsables y sostenibles.  

Las investigaciones indican que los países aumentan el ritmo y el impacto de las reformas cuando adoptan un enfoque estratégico y elaboran estrategias nacionales de inclusión financiera que reúnen a los entes reguladores financieros, las empresas de telecomunicaciones, los órganos que regulan la competencia y los ministerios de educación. (Banco Mundial) 

En este contexto, el Global Financial Inclusion Index, presentado por Principal (empresa estadounidense de seguros y gestión de inversiones), juega un papel importante al evaluar el grado de inclusión financiera a nivel mundial.

El índice mide la capacidad de las personas para acceder y utilizar servicios financieros mediante tres pilares: el apoyo gubernamental, el sistema financiero y los empleadores.

• Apoyo gubernamental: Evalúa el grado en el que los gobiernos promueven la inclusión financiera en cada mercado (ej. Pensiones y jubilaciones, niveles de empleo, niveles de educación, conectividad en línea, etc.). 
• Apoyo al sistema financiero: Examina la disponibilidad y la adopción de diversos tipos de productos y servicios financieros que son fundamentales para la inclusión financiera (ej. Acceso al crédito, presencia y calidad de FinTech, derechos de protección a prestatarios y prestamistas, etc.).
• Apoyo al empleador: Se relaciona con el nivel de apoyo que los empleadores brindan a sus empleados en cada mercado (ej. Contribuciones a las pensiones del empleador, planes de seguro del empleador, prestación de orientación financiera por parte de los empleadores).

En su versión 2024 el informe destaca avances significativos en la inclusión financiera a nivel mundial, con una puntuación global que aumentó de 47.4 en 2023 a 49.7 en 2024, reflejando una mejora interanual de +2.3 puntos.

Aunque las puntuaciones globales reflejan progreso, el crecimiento es desigual entre las regiones, y cada una enfrenta desafíos únicos en su camino hacia una mayor inclusión financiera. 

En términos regionales, Latinoamérica experimentó un crecimiento notable, aumentando su puntuación general de 44.9 en 2023 a 47.1 en 2024 (+2.2 puntos). Este avance refleja mejoras importantes, especialmente en el pilar de apoyo de los empleadores, que creció +5.8 puntos, alcanzando un puntaje de 56.6 en 2024. Este aumento puede atribuirse al papel cada vez más proactivo de las empresas en la región para fomentar el acceso a servicios financieros entre sus empleados, como beneficios financieros y planes de ahorro. 

La evolución del sector financiero en Latinoamérica durante el período 2018-2024 presenta tendencias mixtas. En el ámbito gubernamental, según los indicadores más recientes, se observó una ligera contracción, con una disminución de 35.2 en 2023 a 35.0 en 2024 (-0.2 puntos), lo que refleja los desafíos persistentes en el desarrollo de políticas públicas para la inclusión financiera. En contraste, el sistema financiero tradicional mostró una mejora moderada de +1.5 puntos, alcanzando 50.4 en 2024.

Este panorama se complementa con el dinámico crecimiento del sector FinTech. De acuerdo con el informe conjunto del BID, BID Invest y Finnovista, el ecosistema FinTech experimentó una expansión notable, con una tasa de crecimiento anual del 112% entre 2018 y 2021, alcanzando 2,482 plataformas al cierre de 2021.

Para ilustrar mejor lo anterior, la siguiente tabla presenta los puntajes obtenidos a nivel mundial y por región en cada uno de los pilares definidos por el Global Financial Inclusion Index. Se incluyen los datos correspondientes a 2023 y 2024, así como las variaciones entre ambos años, cumpliendo con uno de los objetivos del índice, el cual es permitir las comparaciones interanuales. Esta tabla nos permite identificar avances significativos, rezagos persistentes y áreas prioritarias para mejorar.

A pesar de estas mejoras, Latinoamérica aún está por debajo del promedio global en términos de inclusión financiera. Este rezago es especialmente evidente al compararse con regiones como Norteamérica, que lidera las puntuaciones con 65.1 en 2024. Aun así, los avances registrados en Latinoamérica muestran un camino prometedor hacia un ecosistema financiero más inclusivo. 

Como se ha explorado, la inclusión financiera es un componente esencial para mejorar la calidad de vida de las personas y fomentar un desarrollo económico más equitativo. Los avances registrados en el Global Financial Inclusion Index y los esfuerzos implementados por los países reflejan un camino prometedor hacia un ecosistema financiero más accesible. Sin embargo, los retos persistentes en América Latina, como la desigualdad regional y la falta de acceso en segmentos específicos, resaltan la necesidad de soluciones innovadoras que impulsen un progreso más acelerado y sostenible.

En este contexto, las FinTech, tanto locales como extranjeras, han surgido como actores clave al transformar los servicios financieros tradicionales y atender a poblaciones previamente desatendidas. El análisis de estas empresas, su operación en la región y su impacto en la inclusión financiera resulta crucial para comprender cómo contribuyen al desarrollo del ecosistema financiero en América Latina. A continuación, se profundizará en la dinámica de las FinTech locales y extranjeras que operan en la región y su papel en este proceso transformador.

1.1.          FinTech Locales y Externas 

El sector FinTech en América Latina ha crecido significativamente, con una combinación de empresas locales y externas que impulsan la innovación financiera en la región. Las FinTech locales tienen la ventaja de conocer el mercado y adaptarse de acuerdo con el país, mientras que las externas aportan tecnología más avanzada y modelos ya probados en otros lugares.

De acuerdo con Korefusion (2021) en el 2020  existían 117 FinTech externas operando en diversos países de América Latina, la mayoría (91) se encontraba laborando en México, seguido de Brasil con 67 FinTech, como se muestra en la gráfica 13.

De los cinco países con más FinTech en América Latina y el Caribe, México es el país que recibió más inversión Extranjera en el sector FinTech en el periodo de 2010-2020 (KoreFusion, 2021), principalmente de países como Estados Unidos, España y Reino Unido, como se muestra en la tabla 8.

De acuerdo con las gráficas 14 y 15, de las 117 FinTech Externas que había en 2020 en ALC, se encontraban dispersas en las 12 categorías FinTech, la mayoría (28 FinTech) se encuentra concentrada en FinTech como Servicios representando el 29% de todas las FinTech en ALC que se dedican a esa categoría; sin embargo, Remesas y Cambio de divisas que solo cuenta con 11 FinTech extranjeras, éstas representan el 31% de ese sector. Por otra parte, la Gestión Financiera Personal solo cuenta con una FinTech Externa en ALC y representa el 2% de las FinTech de dicho sector. 

El sector FinTech en América Latina y el Caribe (ALC) ha logrado desarrollarse exitosamente dentro del sistema financiero regional. Un dato significativo es que, en 2020, solo el 10% de las FinTech operando en la región eran externas, lo que resalta un ecosistema mayoritariamente local. Este escenario es altamente positivo, ya que fomenta el crecimiento de las startups locales, refuerza la independencia tecnológica y promueve la innovación autóctona.

Además, la distribución de FinTech externas en los principales países de la región demuestra diferencias relevantes: Chile lidera con un 31% de FinTech externas, en cambio Brasil, registra solo un 12%, siendo el país con menor presencia relativa de FinTech externas. Estos datos reflejan la diversidad de la región en términos de apertura a actores externos, pero también consolidan la capacidad de los países para desarrollar ecosistemas propios que impulsan la inclusión financiera y el desarrollo económico en América Latina.

Sin embargo, es importante considerar los riesgos asociados al rápido crecimiento de las FinTech. La falta de regulación uniforme en muchos países puede generar problemas como riesgos de seguridad cibernética, lavado de dinero o protección inadecuada al consumidor.

3.6.         Efectos negativos y riesgos de las FinTech

Riesgos de las FinTech

El desarrollo de lasFinTech ha transformado profundamente el panorama financiero global desde la crisis de 2008, momento en que la incorporación de tecnologías avanzadas en los servicios financieros dio paso a modelos de negocio innovadores (Agarwal & Zhang, 2020; I. Lee & Shin, 2018). Estas empresas, destacan por su capacidad para ofrecer soluciones financieras ágiles y adaptadas a las necesidades de usuarios modernos, empleando herramientas como inteligencia artificial, blockchain y big data para automatizar y optimizar procesos (Wu, 2017; Mention, 2019).

En los últimos años, la evolución de las FinTech ha estado marcada por la ampliación de sus servicios más allá de los tradicionales pagos y préstamos. Esto incluye plataformas de inversión, seguros digitales y soluciones de financiación colectiva, que están redefiniendo cómo los consumidores interactúan con los servicios financieros. Según Zetzsche et al. (2018), estas innovaciones han mejorado significativamente el acceso al crédito y la transparencia en mercados históricamente subatendidos, al tiempo que han impulsado la personalización de productos financieros.

A pesar de sus beneficios, como la reducción de costos operativos y la inclusión financiera, las FinTech también han introducido nuevos riesgos en los mercados financieros, especialmente en América Latina, donde su crecimiento ha sido notable. Entre los riesgos principales se encuentran problemas de ciberseguridad, inestabilidad financiera y vulneraciones a la protección de datos personales, como advierte el Fondo Monetario Internacional (Berkmen et al., 2019). En países como Colombia, donde el sector FinTech creció un 36% entre 2017 y 2020, estos desafíos se han intensificado, dada la creciente sofisticación de los ataques cibernéticos y la limitada regulación del sector (Castaño Gutiérrez & SFC, 2021; Raventós Núñez, 2021).

Otro aspecto que merece atención es la fragmentación regulatoria global. Según Arner et al. (2020), las FinTech que operan en múltiples países enfrentan una maraña de normativas financieras y tecnológicas que pueden variar significativamente entre regiones, aumentando los costos de cumplimiento y limitando la capacidad de escalar de manera uniforme. Este desafío es especialmente relevante en economías emergentes, donde las infraestructuras legales son menos maduras y las FinTech pueden ser vistas como competidoras de los bancos en lugar de aliadas estratégicas.

El riesgo operacional, vinculado a fallos en procesos, errores humanos y deficiencias en sistemas tecnológicos, también es significativo. En este sector, una falla operativa puede generar interrupciones en el servicio y afectar de manera sustancial la experiencia del usuario, comprometiendo la competitividad de las empresas (Gómez Jaramillo, 2021). A esto se suma el riesgo reputacional, que es especialmente crítico para las FinTech, ya que cualquier incidente, como fraudes o fallos de seguridad, puede dañar la confianza del mercado, limitar la participación en el mismo y deteriorar relaciones con aliados clave.

Además, la presión competitiva de la banca tradicional también configura un desafío importante para las FinTech. Según el reporte de Godoy, G. (2024), los bancos han comenzado a desarrollar sus propias plataformas digitales o a establecer alianzas con FinTech, integrando innovación tecnológica con su experiencia y alcance, lo que podría reducir la ventaja inicial de las empresas más pequeñas en términos de velocidad y flexibilidad.

En este contexto, América Latina se presenta como un escenario de oportunidades y desafíos, donde la regulación, el fortalecimiento de la ciberseguridad y la colaboración con la banca tradicional podrían ser claves para abordar las amenazas y aprovechar el potencial transformador de las FinTech. La región, al estar en constante desarrollo tecnológico y financiero, tiene el potencial de convertirse en un laboratorio para nuevos modelos de colaboración y gobernanza tecnológica (Gutiérrez et al., 2022).

Casos asociados con los riegos en América Latina

El caso de Foodies

Expansión (2016) señala que Foodies era una empresa de servicios “on-demand” que gestionaría la logística de entregas a domicilio para restaurantes. La empresa apareció en la plataforma de crowdfunding Fondeadora y se vendía como un proyecto rentable para diversos inversores, sin embargo, el proyecto Foodies ilustra varios riesgos clave asociados con las plataformas de financiación colectiva.

Riesgos regulatorios: La campaña de crowdfunding Foodies en Fondeadora pone de relieve la falta de regulación en la industria del crowdfunding. Los términos y condiciones de Fondeadora establecen explícitamente que no son responsables del cumplimiento de las recompensas o los compromisos de los creadores de proyectos. Esto deja a los inversores con pocos recursos si un proyecto no cumple lo prometido. Los cambios constantes en la estructura de recompensas de Foodies y la eventual falta total de comunicación son señales preocupantes de que no se monitorearon ni abordaron de manera efectiva.

Riesgos reputacionales: El proyecto Foodies logró recaudar casi 1 millón de pesos de 189 inversionistas, quienes ofrecieron participaciones accionarias en la empresa. Sin embargo, después de recaudar los fondos, el fundador desapareció, dejando a los inversionistas potencialmente víctimas de fraude. Incidentes como este pueden erosionar gravemente la confianza en las plataformas de crowdfunding y el ecosistema emprendedor, desalentando futuras inversiones.

Brechas de protección a los inversores: Los inversores de Foodies quedaron completamente desprotegidos. A pesar de invertir con la expectativa de obtener acciones de una empresa, no contaban con mecanismos efectivos para recuperar su dinero ni exigir responsabilidades a nadie.

Limitaciones en la transparencia y la supervisión, Aunque Fondeadora afirma haber realizado investigaciones previas, el proyecto Foodies logró recaudar fondos sin un seguimiento continúo adecuado que podría haber evitado posibles irregularidades. La transparencia limitada y la falta de una supervisión efectiva permitieron que el problemático proyecto siguiera adelante.

Caso FTX

De acuerdo con Tidy (2023) reportero de BBC news, FTX operaba como un banco no regulado en el mercado de criptomonedas, lo que le permitía realizar operaciones sin la supervisión adecuada de las autoridades financieras. Esta falta de regulación facilitó prácticas cuestionables, como el uso de fondos de clientes para inversiones de riesgo en Alameda Research. La ausencia de controles normativos creó un ambiente propicio para la malversación de fondos y la toma de decisiones financieras irresponsables.

Riesgos reputacionales: A pesar de su valoración de US$32.000 millones a principios de 2022 y su alta visibilidad (incluso con un estadio de baloncesto con su nombre), FTX colapsó rápidamente tras revelaciones sobre su situación financiera. El derrumbe de la plataforma afectó gravemente la confianza en el ecosistema de criptomonedas, exponiendo las debilidades estructurales de empresas no reguladas y potencialmente disuadiendo futuras inversiones en el sector cripto.

Brechas de protección a los inversores: Más de un millón de personas perdieron sus fondos cuando FTX se declaró en bancarrota, sin mecanismos efectivos para recuperar su dinero. Los clientes quedaron completamente desprotegidos, sin recursos legales inmediatos para reclamar sus depósitos. La plataforma utilizó estos fondos no solo para inversiones de alto riesgo, sino también para gastos personales lujosos y donaciones políticas potencialmente ilegales.

Limitaciones en la transparencia y la supervisión: La caída de FTX fue precipitada por investigaciones periodísticas que revelaron sus irregularidades financieras, lo que evidencia una profunda falta de transparencia. A pesar de manejar miles de millones de dólares diariamente, la empresa no proporcionaba una supervisión adecuada de sus operaciones. La investigación de Coindesk fue crucial para exponer los riesgos financieros subyacentes que la empresa intentaba ocultar.

Caso Wirecard

Con información de Martin, N (2022), se encontró que Wirecard era una empresa alemana de tecnología financiera (FinTech) fundada en 1999. Inicialmente comenzó como un procesador de pagos en línea para sitios web de contenido para adultos y juegos de azar, sectores que le permitieron generar un flujo estable de ingresos durante la crisis de las empresas puntocom. Con el tiempo, evolucionó para convertirse en una plataforma global de servicios de pago digital, procesando transacciones electrónicas para empresas de comercio electrónico y expandiéndose a servicios bancarios y pagos móviles.

Riesgos regulatorios: Wirecard operó durante años con graves irregularidades contables, aprovechando la falta de supervisión efectiva de los reguladores financieros alemanes. El organismo Bafin no solo no detectó el fraude, sino que incluso llegó a denunciar a los periodistas que lo investigaban, lo que evidencia profundas fallas en el sistema de control y supervisión financiera. Esta ausencia de regulación rigurosa permitió que la empresa mantuviera prácticas fraudulentas durante un período prolongado.

Riesgos reputacionales: A pesar de ser considerada una estrella del sector tecnológico financiero alemán y cotizar en el índice DAX, Wirecard se desplomó completamente en junio de 2020. Su caída no solo afectó a la empresa, sino que dañó significativamente la credibilidad del sistema financiero alemán. Siendo la primera empresa del DAX en declararse insolvente, Wirecard erosionó la confianza de inversores y del mercado en las empresas tecnológicas financieras.

Brechas de protección a los inversores: Los inversores quedaron completamente desprotegidos cuando se reveló que 1.900 millones de euros en efectivo probablemente no existían. La empresa, valorada en más de 24.000 millones de euros en su punto álgido, vio cómo sus acciones se desplomaban un 99 por ciento. Los acreedores se quedaron sin recuperar casi 4.000 millones de euros, exponiendo las vulnerabilidades del sistema de protección al inversor.

Limitaciones en la transparencia y la supervisión: El caso Wirecard reveló graves deficiencias en la transparencia corporativa. La empresa utilizaba una compleja red de filiales y empresas asociadas para inflar beneficios mediante transacciones ficticias. Las investigaciones periodísticas, especialmente del Financial Times, fueron fundamentales para exponer las irregularidades que los organismos de control no habían detectado. La falta de supervisión permitió que el fraude continuara durante años, con ejecutivos utilizando empresas pantalla en lugares como Filipinas para ocultar sus actividades ilícitas.

El análisis de las FinTech estudiadas revela un panorama complejo donde la innovación tecnológica y financiera se encuentra con desafíos significativos, específicamente en América latina. Los casos estudiados (Foodies, FTX y Wirecard) describen patrones preocupantes que requieren atención inmediata.

• Existe una falta de regulación efectiva, lo cual ha permitido fraudes significativos, con la pérdida de fondos de más de un millón de usuarios.
• El crecimiento del sector FinTech no ha sido acompañado por un desarrollado proporcional en marcos regulatorios y mecanismos de protección al inversionista en todos los países de Latinoamérica.
• Los riesgos reputacionales pueden destruir la confianza en el mercado rápidamente y la fragilidad operacional en sistemas tecnológicos puede acelerarla.

3.7.         Regulación de las FinTech en América Latina y el Caribe

Las FinTech son un sector en rápido crecimiento, con un impacto importante en el sistema financiero global. Las FinTech abarcan diversas innovaciones tecnológicas, entre las que destacan los criptoactivos, las finanzas abiertas y los pagos instantáneos de bajo valor. Estos componentes no solo ofrecen nuevas oportunidades para mejorar la eficiencia y accesibilidad de los servicios financieros, sino que también plantean desafíos en términos de regulación, seguridad y competencia.

“La regulación puede ser un habilitante que permita que las plataformas FinTech contribuyan a la eficiencia del sistema financiero y la economía real. Una regulación específica, basada en principios, proporcional, y neutral a las tecnologías para las empresas del sector FinTech genera transparencia, reduce la incertidumbre en los agentes económicos y permite aumentar la inversión en el sector, entre otros beneficios” (BID 2024).

Para cada tipo de FinTech es importante adaptar leyes y regulaciones que permitan su correcto funcionamiento, por lo cual se analizan a continuación.

a)      Criptoactivos

Según  Proskalovich, Jack y Zafaris (2023; citado en el BID, 2024), los criptoactivos se definen como “tokens digitales (como tokens de seguridad, monedas estables, tokens de utilidad y criptomonedas) que utilizan tecnologías de registros distribuidos u otras similares para almacenar o transferir electrónicamente la representación digital de valor o derechos, entre otros”. 

A pesar de su creciente acaparamiento, el marco regulatorio es deficiente. Un estudio del Atlantic Council reveló que solo el 25% de 60 países cuenta con regulaciones en este ámbito. En América Latina y el Caribe, únicamente 25 jurisdicciones han abordado este sector, y algunos países han prohibido parcialmente estos instrumentos (BID, 2024). 

Las autoridades de muchos países destacan el valor de los criptoactivos como un apoyo a los servicios financieros tradicionales, particularmente en áreas como los sistemas de pagos y remesas. Un informe del BID y Cambridge señala que el 87% de las instituciones públicas encuestadas resalta la necesidad de desarrollar sandboxes regulatorios y hubs de innovación, con el fin de profundizar en el entendimiento de estas tecnologías y probarlas en contextos controlados (BID, 2024).

Varios países latinoamericanos han adoptado legislación para regular este ámbito, como es el caso de Brasil, que con la Instrucción Normativa RFB N.° 1.888/19 promueve el desarrollo de innovaciones relacionadas con criptoactivos y regula aspectos como los impuestos y la prevención del lavado de dinero. En 2022, Brasil también promulgó la Ley N.º 14.478, que establece un marco normativo para regular los servicios vinculados a activos virtuales y las actividades de los proveedores en este sector (BID, 2024).

b)      Finanzas abiertas

Las Finanzas Abiertas representan un ecosistema que integra tecnologías, instituciones y normativas diseñadas para permitir, con la autorización explícita de los usuarios, que terceros accedan a datos financieros con el fin de crear nuevos productos y servicios. Un componente esencial de este sistema son las API (Interfaces de Programación de Aplicaciones), que facilitan una comunicación eficiente, automatizada y segura entre los sistemas de los distintos participantes. Este enfoque amplía el concepto de la Banca Abierta, que se centra en el acceso a datos relacionados con cuentas bancarias, tarjetas de crédito, ahorros y créditos, además de habilitar funciones como la iniciación de pagos. Según Spherical Insights & Consulting, se proyecta que el mercado global de Banca Abierta, el más desarrollado en los últimos años, alcance un valor de 164.800 millones de dólares para 2032 (BID, 2024).

En América Latina y el Caribe, varios países han comenzado a regular las Finanzas Abiertas. Brasil, Chile, Colombia, Ecuador y México han implementado leyes y normativas específicas en este ámbito. Chile, por ejemplo, cuenta con una Ley FinTech que reconoce a las Finanzas Abiertas como un pilar para fomentar la innovación, la competencia y la inclusión financiera. El título III establece principios como proporcionalidad, transparencia, seguridad de los datos e interoperabilidad, junto con un esquema de implementación gradual basado en el consentimiento de los usuarios y el uso de interfaces automatizadas (BID, 2024).

c)      Pagos instantáneos de bajo valor

Según el Banco de Pagos Internacionales (BIS), un pago se define como “la transferencia por parte del pagador de un derecho monetario aceptable para un beneficiario. Normalmente, los derechos toman la forma de efectivo o saldos de depósitos mantenidos en una institución financiera o en un banco central”. Los sistemas de pagos de bajo valor facilitan estas transacciones cotidianas, consideradas una puerta clave hacia la inclusión financiera (BID, 2024).

La pandemia de COVID-19 aceleró la adopción de pagos digitales en la región, con un aumento en su uso del 47% en 2014 al 70% en 2021 (Banco Mundial, 2021). Este crecimiento ha sido impulsado por la llegada de nuevos actores, modelos de negocio y regulaciones que han fomentado la digitalización y la inmediatez de las transacciones (BID, 2024).

Entre los sistemas más destacados en la región se encuentran PIX en Brasil y CoDi en México, los cuales han permitido avances en la eficiencia de los pagos. Asimismo, han surgido avances regulatorios, como la reciente normativa sobre interoperabilidad de los sistemas de pagos en Colombia, emitida por el Banco de la República con el respaldo del BID (BID, 2024).

d)   Crowdfunding 

El crowdfunding, también conocido como financiamiento alternativo, es un modelo FinTech con un enorme potencial para mejorar el acceso a financiamiento de personas y empresas que no son atendidas o están subatendidas por el sistema financiero tradicional. Según el informe Regulación del crowdfunding en América Latina y el Caribe del BID, las normativas relacionadas con este sector en la región presentan una gran variedad de enfoques. Estas regulaciones, desarrolladas de forma ad hoc, abordan aspectos como las actividades incluidas o excluidas del marco regulatorio, límites al financiamiento, requisitos operativos para las plataformas, y normas de gobierno corporativo, entre otros (BID, 2024).

Entre los modelos de finanzas alternativas más regulados se encuentran préstamos entre particulares, préstamos empresariales, préstamos inmobiliarios, deuda basada en valores, crowdfunding de capital, crowdfunding inmobiliario y crowdfunding basado en ingresos compartidos. Sin embargo, países como Argentina y Colombia no cuentan con marcos normativos específicos para los tres primeros tipos. En Argentina se aplican otros marcos regulatorios, mientras que en Colombia existe una limitación legal para la captación de recursos del público sin autorización previa (Robles, 2022; citado en BID, 2024).

Argentina

En Argentina, los modelos de crowdfunding regulados incluyen el crowdfunding de capital, amparado por la Ley de Apoyo al Capital Emprendedor 27.349 de 2017, la Resolución 717 de 2018, la Resolución General 942 de 2022 y la Resolución 922 de 2022 de la Comisión Nacional de Valores (CNV). Según el artículo 22 de la Ley, la CNV es la autoridad responsable de regular, supervisar y hacer cumplir las disposiciones relacionadas con los Sistemas de Financiamiento Colectivo. Además, las plataformas que deseen operar en este ámbito deben registrarse formalmente en un listado habilitado (BID, 2024).

Por otro lado, aunque los préstamos entre personas no están explícitamente regulados como parte del crowdfunding, su uso es común en el país gracias a la aplicación de marcos normativos existentes bajo la figura del fideicomiso.

Colombia

El Decreto 1.357 de 2018 regula la financiación colaborativa en Colombia, estableciendo un marco normativo que busca promover alternativas de financiamiento para proyectos productivos, especialmente para pymes y otros sectores tradicionalmente excluidos del sistema financiero convencional. Este decreto define la financiación colaborativa como una actividad basada en valores de deuda o de capital, enmarcada dentro de las facultades otorgadas por la Ley 964 de 2005 (BID, 2024).

La normativa establece que esta actividad solo puede ser llevada a cabo por entidades constituidas en Colombia y autorizadas por la Superintendencia Financiera (SFC). Además, prohíbe la intermediación financiera por parte de entidades no autorizadas y restringe a las plataformas de financiación colaborativa de realizar asesorías o actividades que puedan generar conflictos de interés en relación con los proyectos financiados (BID, 2024).

En 2023, el país adoptó el Decreto 2.105, que amplía el alcance de la financiación colaborativa. Este nuevo decreto permite que patrimonios autónomos, fondos de inversión colectiva cerrados, fondos de capital privado y procesos de titularización accedan a financiamiento a través de plataformas de financiación colaborativa basadas en valores de deuda. Asimismo, establece los tipos de servicios que las entidades autorizadas pueden ofrecer a través de corresponsales (BID, 2024).

e)   Sandboxes regulatorios

Los sandboxes regulatorios son definidos como “una herramienta regulatoria que, mediante la comprensión directa de los modelos de negocio, permite desarrollar regulaciones específicas para ellos. Simultáneamente, funcionan como un mecanismo de supervisión, incluso preventiva, al permitir identificar si una actividad representa un riesgo para el público y establecer los requisitos necesarios para mitigarlo” (Herrera y Vadillo, 2018; citado en BID, 2024, p. 99). 

Hasta la fecha, nueve países han implementado marcos para fomentar estas innovaciones regulatorias, incluyendo mercados FinTech destacados como Brasil, México y Colombia. En el Caribe, autoridades financieras de Barbados, Jamaica y Trinidad y Tobago han habilitado entornos de prueba destinados a impulsar la innovación en el mercado y orientar el diseño regulatorio y de supervisión (BID, 2024).

En América Latina, Perú, Ecuador y República Dominicana han promulgado leyes o normativas que permiten la realización temporal de actividades en modelos innovadores. En particular, Ecuador ha destacado con la aprobación de su Ley Orgánica FinTech de 2022 y la Resolución Nro. JPRM-2023-014-M de la Junta de Política y Regulación Monetaria, que autoriza pruebas regulatorias y la operación temporal de empresas vinculadas a medios, sistemas, estructuras y servicios de pago basados en tecnología (BID, 2024).

Colombia

La Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) dispone de dos tipos de sandboxes: uno del supervisor y otro regulatorio. El sandbox del supervisor está destinado a probar innovaciones que requieren dispensas normativas de la SFC, mientras que el sandbox regulatorio permite evaluar desarrollos tecnológicos innovadores que necesitan exenciones normativas de otras autoridades financieras para operar (BID, 2024).

Este entorno fue creado mediante el Decreto 1.234 de 2020 y reglamentado a través de la Circular Externa 016 de 2021, con el objetivo de fomentar una innovación segura y sostenible en el sistema financiero. El marco normativo establece aspectos fundamentales como la emisión del certificado de operación temporal, los requisitos de ingreso y los plazos para el desarrollo y finalización del periodo de pruebas (BID, 2024).

Pueden participar en este espacio de pruebas (BID, 2024):  

1. Sociedades no supervisadas por la SFC que deseen implementar tecnologías innovadoras para realizar actividades propias de las entidades supervisadas.  
2. Entidades supervisadas por la SFC que busquen desarrollar innovaciones tecnológicas para actividades que no están incluidas en su licencia.  
3. Entidades supervisadas por la SFC que quieran innovar tecnológicamente en actividades que sí forman parte de su licencia.  

f)    Hubs de innovación

Los hubs de innovación son definidos como “un espacio dentro de las agencias regulatorias diseñado para proporcionar orientación regulatoria y apoyar a empresas innovadoras, tanto reguladas como no reguladas, en la comprensión y navegación del marco normativo” (Bijkerk, 2021, p. 101). El primero de estos hubs fue establecido en 2007 por la Autoridad de Mercados Financieros de los Países Bajos (AFM). Desde entonces, han ganado relevancia como herramientas clave en ecosistemas emergentes, facilitando el intercambio de información entre reguladores y el mercado, y brindando certeza jurídica a los emprendedores (BID, 2024).

En América Latina y el Caribe, al menos 13 jurisdicciones han implementado hubs de innovación FinTech. En el Caribe, destaca el Joint Regulatory Innovation Hub de Trinidad y Tobago. En la región andina, sobresalen InnovaSFC de Colombia y el hub financiero de la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria (SEPS) de Ecuador, centrado en el sector cooperativo. América Central cuenta con iniciativas destacadas como el hub interinstitucional de República Dominicana. En el Cono Sur, se resalta el avance de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) de Chile en el marco de la implementación de la Ley FinTech, que actúa como guía para empresas interesadas en desarrollar actividades FinTech en el país (BID, 2024).

República Dominicana  

El hub de innovación FinTech de la República Dominicana fue lanzado en 2022 con apoyo del BID, con el propósito de orientar a emprendedores y empresas innovadoras, fortalecer el ecosistema de innovación financiera y apoyar la labor regulatoria y de supervisión. Este hub interinstitucional incluye al Banco Central de la República Dominicana y las superintendencias de Bancos, Mercado de Valores, Pensiones y Seguros (BID, 2024).

Los proyectos innovadores que impacten en áreas como sistemas bancarios, pagos, seguros, pensiones o el mercado de valores pueden acceder a sus servicios. Estos incluyen consultas técnicas y jurídicas, orientación para cumplir con los requisitos legales, y espacios de diálogo para fomentar la innovación en el sector financiero

Cada país cuenta con regulaciones en diferentes etapas para ser implementadas, en la tabla 11 se observa si existe una regulación o no para cada tipo de FinTech.

Como se puede observar en la tabla 11 Se muestran los países y sus regulaciones respecto a las FinTech, en mayor o menor medida, teniendo a Brasil, México y Colombia como los países con mayor regulación en los distintos tipos de FinTech. En contraparte se observa que, en el caso de Barbados, Belice, Bolivia, Costa Rica, Guatemala, Guayana, Honduras, Jamaica y Nicaragua, son los países con menos rigurosidad en la aplicación de regulaciones a las FinTech.

La regulación de las FinTech en América Latina y el Caribe es un factor clave para equilibrar la innovación tecnológica con la protección de los usuarios y la estabilidad del sistema financiero. La adopción masiva de FinTech plantea desafíos importantes en cuanto a la creación de marcos regulatorios que sean adaptativos, proporcionales y neutrales frente a las tecnologías.

En el caso de los criptoactivos, la región enfrenta la necesidad de desarrollar un marco normativo más robusto que promueva su uso responsable y, al mismo tiempo, mitigue riesgos asociados como la volatilidad. 

En áreas como el crowdfunding y los sandboxes regulatorios, se evidencian esfuerzos por diversificar las opciones de financiamiento y probar innovaciones en entornos controlados. Sin embargo, la diversidad en los marcos normativos entre países demuestra la necesidad de mayor cooperación regional para establecer estándares mínimos que potencien el desarrollo del sector y ofrezcan mayor certeza jurídica a los actores involucrados.

Herramientas como los hubs de innovación están jugando un papel crucial para guiar a los emprendedores en el entendimiento y cumplimiento de las normativas, mientras que fomentan un diálogo más cercano entre los reguladores y el mercado.

Finalmente, el desarrollo de marcos regulatorios específicos, flexibles y transparentes es fundamental para que las FinTech puedan contribuir al crecimiento económico de manera sostenible. Una regulación adecuada no solo promoverá la confianza de los usuarios y la inversión en el sector, sino que también garantizará un balance entre la innovación y la estabilidad del sistema financiero en la región.

Conclusión

1. Sistema financiero:
   • Funciones y estructura: El análisis del sistema financiero es fundamental para establecer el marco conceptual y práctico para entender el funcionamiento de las economías modernas y cómo las FinTech están transformando el acceso y la inclusión financiera, específicamente en América Latina y el Caribe además de diversos puntos de importancia como: la intermediación financiera y desarrollo económico por medio de la redistribución eficiente de recursos (fungiendo de intermediario entre ahorradores y prestatarios, permitiendo que los recursos se canalicen hacia proyectos productivos) y la transformación de activos (ajustando las características de liquidez, seguridad y rentabilidad de los activos; impacto en la inclusión financiera debido a la facilidad con la que las FinTech permiten la accesibilidad a sistemas financieros mediante: pagos digitales, préstamos automatizados y herramientas de inversión accesibles. que la banca tradicional no facilita a muchos usuarios (mayormente de zonas marginales); diversidad y especialización de agentes como la formación de la estructura del sistema financiero con la inclusión de instituciones clave como bancos centrales, bancos comerciales, cooperativas, aseguradoras y mercados de valores desempeñando papeles importantes y específicos para garantizar estabilidad y eficiencia del sistema.
2. Las FinTech
   • Clasificación: Las FinTech están transformando la manera en que las personas y empresas interactúan con los servicios financieros, democratizando el acceso, impulsando la innovación y desafiando a las instituciones tradicionales. Aunque su ecosistema es dinámico y aún carece de una estructura categórica estandarizada, se pueden identificar segmentos clave como asesoramiento y gestión patrimonial, financiamiento alternativo, servicios de pago electrónico, criptoactivos, y gestión de finanzas personales y empresariales.
   • Digitalización y bancarización: La bancarización y la digitalización, son procesos que están cambiando el acceso al sistema financiero en América Latina y el Caribe, la bancarización como la Asociación de Bancos de México (2005) implica establecer relaciones a largo plazo entre individuos, empresas e instituciones financiera, comenzando con apertura de cuentas bancarias y buscando integrar a todo los agente económicos en el sistema financiero, por otra para la digitalización de acuerdo con (Dropbox, s.f.) se refiere a la conversión de procesos analógicos a digitales, facilitando y personalizando a los servicios financieros.
     El acceso a internet es de suma importancia para la digitalización y la bancarización, en el periodo analizado del 2001 a 2021 la población de América Latina y el Caribe ha experimentado incrementos en los índices de acceso a internet, sin embargo esta conectividad aún sigue siendo muy sesgada entre las áreas Urbanas y las Rurales, si bien el análisis del modelo muestra que hay un buen nivel de correlación entre el acceso a internet y la bancarización, es altamente significativa, a medida que aumenta la conectividad, también aumenta el uso de servicios financieros.
3. América Latina y el Caribe:
   • Estructura del sistema financiero: La estructura del sistema financiero en América Latina y el Caribe se caracteriza por su diversidad y segmentación, con un sector bancario predominante, pero con limitaciones en la inclusión financiera, especialmente hacia PyMEs y sectores vulnerables. Los sistemas financieros de la región están evolucionando hacia la digitalización e innovación con el crecimiento del sector FinTech, que complementa a los actores tradicionales como bancos centrales, comerciales, de desarrollo y cooperativas, evidenciando la necesidad de fortalecer la regulación y supervisión para garantizar un desarrollo equilibrado y sostenible.
   • Las FinTech en el sistema financiero: La capacidad de adaptación y la innovación que las FinTech están aportando al sector financiero gran volumen de usuarios, sin embargo, la persistencia y la sólida presencia de los bancos tradicionales sugieren que estos deberán evolucionar para no quedar rezagados en un entorno cada vez más competitivo. La regulación y el apoyo gubernamental son factores clave que pueden facilitar o dificultar esta transición hacia un sistema financiero más accesible, aunque las FinTech están desafiando a los bancos tradicionales aún juegan un papel crucial en el ecosistema financiero latinoamericano.
   • Condiciones de las FinTech: La densidad y desarrollo de las FinTech en América Latina y el Caribe están marcados por factores demográficos, económicos y regulatorios que moldean su impacto. Países como Chile, con un ecosistema competitivo y una alta adopción de banca digital, lideran en penetración, mientras que Colombia ha consolidado su crecimiento gracias a un contexto económico favorable. Argentina, pese a sus desafíos económicos, ha impulsado el desarrollo FinTech como alternativa financiera. Brasil y México, aunque cuentan con un gran número de empresas FinTech, enfrentan densidades más bajas debido a sus extensas poblaciones y barreras como la preferencia por el efectivo en México. Sin embargo, Brasil ha logrado avances significativos en inclusión financiera mediante regulaciones innovadoras que incentivan la digitalización. Por otro lado, países como Haití, con una infraestructura tecnológica limitada y altos niveles de pobreza, enfrentan grandes obstáculos para el desarrollo de estas soluciones. El panorama general sugiere que la expansión de las FinTech en la región dependerá de mejoras en infraestructura tecnológica y políticas públicas que fortalezcan la inclusión financiera. Aunque los retos son evidentes, las FinTech tienen el potencial de transformar el acceso a servicios financieros en América Latina y el Caribe, promoviendo mayor equidad y desarrollo económico en la región.
   • Inclusión financiera: Los datos estudiados reflejan avances alentadores, como el crecimiento en el puntaje global del Global Financial Inclusion Index y el aumento específico en regiones como América Latina, donde el apoyo de los empleadores ha jugado un papel clave. Sin embargo, persisten desafíos significativos, incluyendo la desigualdad en el acceso a servicios financieros y la persistente brecha de género en ciertas áreas rurales. Estos hallazgos subrayan la importancia de implementar estrategias más integrales y sostenibles que fortalezcan la infraestructura financiera, fomenten la educación financiera y promuevan la innovación tecnológica; y, como se ha mencionado las FinTech emergen como agentes transformadores capaces de cerrar estas brechas al ofrecer soluciones accesibles y adaptadas a las necesidades locales. Por lo tanto, el impacto de estas empresas en la inclusión financiera en América Latina no solo es relevante, sino crucial para lograr un ecosistema financiero más inclusivo y resiliente en el futuro.
   • FinTech locales y externas: El sector FinTech en América Latina y el Caribe (ALC) ha demostrado un notable crecimiento, consolidándose como un ecosistema mayoritariamente local. En 2020, solo el 10% de las FinTech en la región eran externas, lo que impulsa el desarrollo de startups locales, fomenta la innovación propia y fortalece la independencia tecnológica. La distribución de FinTech externas varía significativamente: Chile lidera con un 31%, mientras que Brasil registra apenas un 12%, evidenciando tanto la diversidad regional como la capacidad de los países para construir ecosistemas financieros autóctonos que promueven la inclusión financiera y el desarrollo económico. Sin embargo, este crecimiento acelerado enfrenta desafíos relacionados con la falta de regulación homogénea en la región, lo que podría derivar en riesgos de seguridad cibernética, lavado de dinero y una protección insuficiente para los usuarios.
   • Efectos negativos y riesgos:Las FinTech en América Latina presentan oportunidades y desafíos significativos para el ecosistema financiero regional. Si bien estas innovaciones tecnológicas demuestran un potencial notable para ampliar la inclusión financiera y modernizar los servicios, los casos de Foodies, FTX y Wirecard evidencian vulnerabilidades críticas que requieren atención inmediata para garantizar un desarrollo sostenible del sector. El análisis identifica como desafío fundamental la desalineación entre el avance tecnológico y los marcos regulatorios. Esta brecha ha generado un entorno donde, si bien prosperan las soluciones financieras innovadoras, también emergen actividades fraudulentas y riesgos operativos que pueden impactar a millones de usuarios y comprometer inversiones significativas. La documentación de estos casos subraya la necesidad de implementar un marco regulatorio que equilibre la innovación con la protección efectiva de inversores y usuarios. La transformación del sector financiero en América Latina exige una colaboración estratégica entre reguladores, instituciones financieras tradicionales y empresas FinTech. Esta sinergia debe priorizar el desarrollo de protocolos de seguridad estandarizados, sistemas robustos de gestión de riesgos y mecanismos que garanticen la transparencia operativa. La implementación de estas medidas no solo salvará los intereses de los consumidores, sino que fortalecerá la confianza en los servicios financieros digitales, contribuyendo así a los objetivos de inclusión financiera y desarrollo económico de la región.
   • Regulación: La regulación de las FinTech en América Latina y el Caribe es esencial para equilibrar la innovación tecnológica con la protección de usuarios y la estabilidad financiera. Los desafíos incluyen la necesidad de marcos adaptativos y proporcionales, especialmente para criptoactivos, donde se requiere un enfoque normativo robusto para mitigar riesgos como la volatilidad. Áreas como el crowdfunding y los sandboxes regulatorios reflejan avances en financiamiento y pruebas de innovaciones, pero la diversidad de normativas entre países demanda mayor cooperación regional para establecer estándares comunes. Herramientas como los hubs de innovación facilitan el cumplimiento normativo y fomentan el diálogo entre reguladores y mercado. Un marco regulatorio flexible, específico y transparente es clave para potenciar el crecimiento sostenible del sector, promoviendo la confianza de usuarios e inversores, mientras se garantiza el balance entre innovación y estabilidad financiera.

Bibliografía

Agarwal, S., & Zhang, J. (2020). FinTech, Lending and Payment Innovation: A Review. Asia-Pacific Journal of Financial Studies, 49(3), 353–367. https://doi.org/10.1111/ajfs.12294

Aleman, X. (s. f.). FinTech regulations in Latin América could fuel growth or freeze out startups. Latam FinTech Hub. https://www.latamFinTech.co/articles.f.inTech-regulations-in-latin-América-could-fuel-growth-or-freeze-out-startups

Altios. (2023). El ecosistema FinTech en Brasil. Recuperado de https://altios.com

Areiza-López, A; Bravo-Sepúlveda, M; Bedoya-Londoño D. A; Zapata-Molina, C. (2024). Taxonomía de los Riesgos Operacionales en las FinTech: una revisión sistemática de literatura. Bibliotecas. Anales de Investigación;20(2), 1-25

Arner, D. W., Barberis, J., & Buckley, R. P. (2016). The evolution of FinTech: A new post-crisis paradigm? Georgetown Journal of International Law, 47(4), 1271-1319. 

Arvizu, D. (2024, 6 agosto). El papel de la FinTech en la transformación de las finanzas personales. El Papel de la FinTech En la Transformación de las Finanzas Personales | Noticias de México. https://www.elimparcial.com/dinero/2024/08/06/el-papel-de-la-FinTech-en-la-transformacion-de-las-finanzas-personales/

Asociación Nacional de Industriales (ANDI). (2023). Informe de Perspectivas 2023. Recuperado de https://andi.com.co

Banca minorista de Brasil tamaño del mercado | Mordor Intelligence. (s. f.). https://www.mordorintelligence.com/es/industry-reports/brazil-retail-banking-market

Banco Central de Brasil. (2023). Sistema de Pagos Instantáneos PIX. Recuperado de https://bcb.gov.br

Banco de España. (2021). Estructura y funciones de los bancos centrales. Recuperado de https://www.bde.es

Banco de México. (2023). Función y objetivos del Banco de México. https://www.banxico.org.mx

Banco Interamericano de Desarrollo. (2020). Informe anual del Banco Interamericano de Desarrollo 2020: Reseña del año. Banco Interamericano de Desarrollo. Disponible en https://publications.iadb.org/es/informe-anual-del-banco-interAméricano-de-desarrollo-2020-resena-del-ano​

Banco Interamericano de Desarrollo. (2021). Informe anual 2021: Estados financieros. Banco Interamericano de Desarrollo. Disponible en https://publications.iadb.org/es/banco-interAméricano-de-desarrollo-informe-anual-2021-estados-financieros

Banco InterAméricano de Desarrollo. (2022). FinTech en América Latina y el Caribe: Un ecosistema consolidado para la recuperación. Banco InterAméricano de Desarrollo. Disponible en https://publications.iadb.org/es.f.inTech-en-América-Latina-y-el-Caribe-un-ecosistema-consolidado-para-la-recuperacion

Banco Mundial. (2017). Informe anual 2017 del Banco Mundial: acabar con la pobreza extrema, aumentar la prosperidad compartida. Banco Mundial. Disponible en https://documents.worldbank.org/en/publication/documents-reports/documentdetail/.

Banco Mundial. (2018). Financial Inclusion in Latin América and the Caribbean: Data and Trends. World Bank Publications. Disponible en https://documents.worldbank.org/en/publication/documents-reports/documentdetail/449651468174275218/financial-inclusion-in-latin-América-and-the-caribbean.

Banco Mundial. (2018). Global Financial Development Report 2017/2018: Bankers without Borders. World Bank Publications. Disponible en https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/28482.

Banco Mundial. (2021). Fortalecimiento de la regulación financiera en América Latina. Recuperado de https://www.worldbank.org

Banco Mundial. 2021. The Global Findex Database 2021: Financial Inclusion, Digital Payments, and Resilience in the Age of COVID-19. Banco Mundial.

Banco Nacional de Comercio Exterior (Bancomext). (2018). FinTech: Innovación y oportunidades para el sector financiero en México. https://www.bancomext.com/wp-content/uploads/2018/11/Libro-FinTech.pdf

 BANCOMEXT. (2018). FinTech: Innovación y oportunidades para el sector financiero en México. Banco Nacional de Comercio Exterior https://www.bancomext.com/wp-content/uploads/2018/11/Libro-FinTech.pdf

BANXICO (s.f.). ¿Qué es el sistema financiero?, BANXICO educa. https://educa.banxico.org.mx/yo-y-el-banco-de-mexico/beneficios-del-sano-desarrollo-del-sistema-financi/1/-que-es-sistema-financiero-.html

Bastante, M. (2020). Estudio FinTech 2020: Ecosistema Argentino. https://doi.org/10.18235/0002892

Berkmen, P., Beaton, K., Gershenson, D., Arze del Granado, J., Ishi, K., Kim, M., Kopp, E., & Rousset, M. (2019). FinTech in Latin América and the Caribbean: Stocktaking. IMF Working Papers, 19(71), 1. https://doi.org/10.5089/9781498303248.001

BID (2024) Ecosistema FinTech en América Latina y el Caribe supera las 3.000 startups. (s. f.). BID.https://www.iadb.org/es/noticias/estudio-ecosistema-FinTech-en-América-Latina-y-el-Caribe-supera-las-3000-startups 

BID (Banco Interamericano de Desarrollo). (2022). FinTech en América Latina y el Caribe: Un ecosistema consolidado para la recuperación. Banco Interamericano de Desarrollo.

BID (Banco Interamericano de Desarrollo). (2024). FinTech en América Latina y el Caribe: Un ecosistema consolidado con potencial para aportar a la inclusión financiera regional. Banco Interamericano de Desarrollo.

BID (s.f.). Regulación FinTech en América Latina y el Caribe. BID. https://app.powerbi.com/view?r=eyJrIjoiOWRiOTdiZDItMjUzYS00ZWQ4LWE0MmYtMjkyZGJiZTZkMTZiIiwidCI6IjlkZmIxYTA1LTVmMWQtNDQ5YS04OTYwLTYyYWJjYjQ3OWU3ZCIsImMiOjF9

Blanco, P. (2023, 11 enero). Metamorfosis del sistema financiero: FinTech vs. banca tradicional. Forbes Argentina. https://www.forbesargentina.com/columnistas/metamorfosis-sistema-financiero-FinTech-vs-banca-tradicional-n27877

BMV. (2023). Acerca de la Bolsa. BMV. https://www.bmv.com.mx

BNamericas – Las inversiones en tecnología y automatizaci. . . (s. f.). BNamericas.com. https://www.bnamericas.com/es/reportajes/las-inversiones-en-tecnologia-y-automatizacion-de-los-mayores-bancos-de-brasil

Cabrera, F., Mizrahi, N., Moreno, J., & Zabaleta, P. (7 de mayo, 2024). La rápida evolución de los medios de pagos en Latinoamérica. McKinsey & Company. Recuperado de https://www.mckinsey.com/locations/south-america/latam/hispanoamerica-en-potencia/la-rapida-evolucion-de-los-medios-de-pagos-en-latinoamerica/es-CL

CAF. (2023). Quiénes somos. CAF.  https://www.caf.com 

Castaño Gutierrez, J. (2018). La innovación desde la perspectiva del supervisor. http://redsocialeducativa.euroinnova.es/pg/blog/read/575075/el-sistema-financiero-colombiano

Castellanos, D. S. (2024, 21 junio). Número de FinTech se dispara en Latinoamérica: Brasil, México y Colombia impulsan el ‘boom’. Bloomberg Línea. https://www.bloomberglinea.com/2024/06/21/numero-de-FinTech-se-dispara-en-latinoamerica-brasil-mexico-y-colombia-impulsan-el-boom/

CEMLA. (s.f.). Banco Central. CEMLA. cemla https://www.cemla.org/

CEPAL (s.f.) Economía y finanzas: México, Centroamérica y el Caribe. CEPAL  https://biblioguias.cepal.org/c.php?g=159533&p=1044342

CEPAL. (s.f.). Bancos de Desarrollos e Instituciones Financieras. CEPAL. http://foroalc2030.cepal.org/2021/es/actores/bancos-desarrollo-e-instituciones-financieras 

Cintas, M. (2023, 1 diciembre). Social Trading: ¿Qué es y cómo funciona? Guiatrading.net. https://www.guiatrading.net/social-trading/?form=MG0AV3 

CNBV. (2020). Inclusión financiera. gob.mx. https://www.gob.mx/cnbv/acciones-y-programas/inclusion-financiera-253197

CNBV. (2023). Funciones de la CNBV. CNBV.  https://www.cnbv.gob.mx

CNMV. (s.f). ¿Qué es FinTech? Guía rápida. https://www.cnmv.es/DocPortal/Publicaciones.f.ichas/GR03_FinTech.pdf

Cohen Freue, C., & A. Garibian, S. (2024, 3 diciembre). Análisis de Riesgos de la Industria Bancaria por País: BICRA Brasil. https://www.spglobal.com/_assets/documents/ratings/es/pdf/2024/2024-12-03-analisis-de-riesgos-de-la-industria-bancaria-por-pais-brasil.pdf.

Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL). (2013). El sistema financiero en América Latina y el Caribe: Una caracterización. CEPAL. Disponible en https://repositorio.cepal.org/handle/11362/35880

Condusef. (s.f). FinTech: nuevas instituciones financieras. https://www.cnmv.es/DocPortal/Publicaciones.f.ichas/GR03_FinTech.pdf

Contraste Financiero: Diferencias entre bancos tradicionales y las FinTech | El mundo de FinTech. (2024, 12 mayo). elmundoFinTech.com. https://elmundoFinTech.com/prestamos-e-inversiones/contraste-financiero-diferencias-entre-bancos-tradicionales-y-las-FinTech-nid-8560

Corporate Finance Institute, C. (2023, 17 enero). Robo-Advisors.https://corporatefinanceinstitute.com/resources/wealth-management/robo-advisors/

 El País. (2024, octubre 28). México frente a los pagos digitales: Cómo despertar al gigante dormido. Recuperado de https://elpais.com

Dropbox. (s. f.). Explicación de la transformación digital frente a la digitalización. Dropbox. https://experience.dropbox.com/es-la/resources/what-is-digitization#:~:text=La%20digitalizaci%C3%B3n%20es%20el%20proceso,la%20necesidad%20de%20archivadores%20anticuados.

El País. (2025, enero 13). El plan de estabilización argentino: Entre lo convencional y lo inédito (Parte I). Recuperado de https://cincodias.elpais.com

Estudio: Ecosistema FinTech en América Latina y el Caribe supera las 3.000 startups. (s. f.-d). BID. https://www.iadb.org/es/noticias/estudio-ecosistema-FinTech-en-america-latina-y-el-caribe-supera-las-3000-startups

Expansión. (2016, octubre 7). Foodies comete fraude en Fondeadora por un millón de pesos. Expansión. https://expansion.mx/tecnologia/2016/10/06/foodies-comete-fraude-en-fondeadora-por-un-millon-de-pesos

Finnovista. (2024). Radar Finnovista México VIII edición. Recuperado de https://finnovista.com

FinTech México: 15 ejemplos de FinTech exitosas en México  – Copayment. (s. f.). https://copayment.com.mx/FinTech-mexico-15-ejemplos-de-FinTech-exitosas-en-mexico/

Garcia, T. (2023). Impacto generado por las empresas FinTech en la sociedad. Universidad Pontificia Comillas. Madrid. España

Godoy, G. (2024). Riesgos cibernéticos y la amenaza de los ataques en las FinTech. CoinTelegraph. https://es.cointelegraph.com/news.f.inTech-pressure-on-traditional-banking-a-risky-battle

Gómez, A. (febrero, 2022). Las FinTech como medio para incentivar la inversión. https://ri-ng.uaq.mx/bitstream/123456789/3554/1/CAMAN-274133-0422-822-Areli%20G%C3%B3mez%20Gonz%C3%A1lez%20%20%20-A.pdf

GUIAFINEM. (2024). Ranking de los 30 bancos más grandes de América Latina por activos. guiafinem. https://guiafinem.com/ranking-los-30-bancos-mas-grandes-america-latina-activos/

ICA. (2023). What is a cooperative? International Cooperative Alliance. https://www.ica.coop

IEB. (2018, 9 febrero). ¿Qué diferencia hay entre los Robo-advisors y los Quant-advisors? IEB. https://www.ieb.es/diferencia-los-robo-advisors-los-quant-advisors/

Inclusión financiera. (s. f.). World Bank. https://www.bancomundial.org/es/topic/financialinclusion/overview

Infocorp News. (2023, 2 mayo). Billeteras digitales y pagos instantáneos: el futuro del comercio. Infocorp. https://digital.infocorpgroup.com/es/blog/billeteras-digitales-y-pagos-instant%C3%A1neos

Inter-Agency Task Force on Financing for Development. 2023. Financing for Sustainable Development Report 2023: Financing for Sustainable Transformations. United Nations. New York, NY. Disponible en: https://financing.desa.un.org/document/2023-financing-sustainable-development-report-financing-sustainable-transformations.

InvestChile. (2023). Chile lidera América Latina en competitividad. Recuperado de https://blog.investchile.gob.cl

Jaramillo, J. M. G. (2021, 5 octubre). Los riesgos y oportunidades de las empresas FinTech. WTW. https://www.wtwco.com/es-co/insights/2021/10/los-riesgos-y-oportunidades-de-las-empresas-FinTech

Jimenez Bravo, R. (2023, 21 marzo). Brasil, México y Colombia lideran el ranking FinTech de Latinoamérica. Cointelegraph. https://es.cointelegraph.com/news/brazil-mexico-and-colombia-lead-latin-americas-FinTech-rankings

KoreFussion. (2021). 2020 LATAM FinTech Report Addendum Update: Foreign FinTechs Operating in LATAM. KoreFusion

Kumar, A., & Smith, C. (2017). Crypto-currencies- An introduction to not-so-funny moneys. Reserve Bank of New Zealand Analytical Note Series. https://www.rbnz.govt.nz/-/media/project/sites/rbnz/files/publications/analytical-notes/2017/an2017-07.pdf

Lavalleja,M (2020) Panorama de las FinTech: Principales desafíos y oportunidades para el Uruguay. CEPAL. Montevideo. Uruguay  

Marin, K. (2022). Finanzas digitales: El futuro del sector financiero. Revista de investigación en ciencias contables y administrativas 7(2). p.86-100

Martin, N. (2022, diciembre 9). Wirecard, el mayor fraude financiero de Alemania. Deutsche Welle. https://www.dw.com/es/wirecard-el-mayor-fraude-financiero-en-la-historia-de-alemania/a-64036748

Massolution. (2013). 2013 Crowdfunding Industry Report

Menendez, M. (2017). FinTech y nuevas técnicas de financiación sostenible desde la óptica de la regulación del sistema financiero. Revista de responsabilidad Social de la Empresa (25) Madrid (pp. 91-106)

Mishkin, F. S. (2021). Economics of money, banking, and financial markets (13th ed.). Pearson.

Naciones Unidas (ONU). 2023. Informe de los Objetivos de Desarrollo Sostenible 2023. Asuntos Económicos y Sociales de las Naciones Unidas. Disponible en: https://sdgs.un.org/documents/sustainable-development-goals-report-2023-53220.

OECD. (2022). Pension markets in focus. OECD https://www.oecd.org

Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD). (2020). Pensions at a Glance: Latin América and the Caribbean. OECD Publishing. Disponible en https://read.oecd-ilibrary.org/finance-and-investment/oecd-pensions-at-a-glance_pension_glance-2014-en.

Organización Internacional del Trabajo. (2022). Los sistemas de pensiones en América Latina. Recuperado de https://www.ilo.org

Pagos electrónicos: entiende lo que son y las oportunidades que ofrecen para empresas y FinTech. (2023, 10 octubre). https://dock.tech/es.f.luid/blog/glosario/pagos-electronicos/

Palacios, K. (2024, 20 agosto). El imperio bancario en Brasil, cómo los cuatro grandes dominaron el mercado. America Retail. https://america-retail.com/paises/brasil/el-imperio-bancario-en-brasil-como-los-cuatro-grandes-dominaron-el-mercado/

Renteria, C. (2016). Las plataformas de crowdfunding en América Latina. Instituto de Estudios Peruanos, Lima, Perú.

Sad, E. L. (2024, 18 abril). asesores financieros. Frecuencia Money. https://noticias.mobilemoneylatam.com/asesores-financieros-robo-advisors/

Society, F. (2024, 24 noviembre). Nubank lidera el mercado bancario en Brasil – Funds Society. Funds Society. https://www.fundssociety.com/es/noticias/negocio/nubank-desplaza-al-banco-do-brasil-y-toma-liderazgo-en-el-mercado-bancario-brasileno/

Statista FinTech en América Latina. (2024, 10 septiembre). Statista. https://es.statista.com/temas/9201/FinTech-en-america-latina/

Terceño, A., y Guercio, M. B. (2011). El crecimiento económico y el desarrollo del sistema financiero: Un análisis comparativo. Investigaciones Europeas de Dirección y Economía de la Empresa, 17(2), 33-46.

Tidy y Tom Geoghegan, J. (2023, octubre 4). Sam Bankman-Fried y FTX: 5 claves para entender el juicio contra el “rey de las criptomonedas” por uno de los mayores escándalos financieros de la historia de EE.UU. BBC. https://www.bbc.com/mundo/articles/cv24erypq20o

TN University. (noviembre, 2023). El Big Data para las FinTech: Optimización y toma de decisiones. https://www.tnuniversity.edu.mx/editorial/articulo/el-big-data-para-las-FinTech-optimizacion-y-toma-de-decisiones#:~:text=Las%20FinTech%20utilizan%20an%C3%A1lisis%20avanzados,la%20adopci%C3%B3n%20de%20medidas%20preventivas.

Todo lo que necesitas saber sobre financiamiento FinTech en México. (abril, 2023). Factoro. https://factoro.mx/blog/todo-lo-que-necesitas-saber-sobre-financiamiento-FinTech-en-mexico/?form=MG0AV3

Unión Internacional de Telecomunicaciones. 2021. El impacto económico de la banda ancha y la digitalización. Disponible en: https://www.itu.int/pub/D-PREF-EF.COV_ECO_IMPACT_B-2021. 

Vera, C., & Titelman, (2013) El sistema financiero en América Latina y el Caribe: una caracterización. CEPAL. Https://www.cepal.org/es/publicaciones/35880-sistema-financiero-Americ.  https://www.cepal.org/es/publicaciones/35880-sistema-financiero-América-Latina-Caribe-caracterizacion

Zetzsche, D. A., Buckley, R. P., Arner, D. W., & Barberis, J. N. (2018). From FinTech to TechFin: The Regulatory Challenges of Data-Driven Finance. NYU Journal of Law and Business, 14(2), 393-446. Recuperado de http://hdl.handle.net/10722/241271.